自2002年以来，债市经历了五轮较大的调整。从历史数据看，债市虽会遭遇调整但大概率不影响长期下行趋势。目前调整幅度和时间或已处于中后期。由于经济总体下台阶，每次调整幅度依次递减，由于资产荒，每次调整时间逐渐缩短。当前市场，总体或是中短债已基本调整到位，中长债或进入调整尾声，调整不是连续一次性完成调整而是间歇性震荡；后续决定信用债定价的核心变量或是债市流动性。9月银行理财规模可能呈现季末下降特征，或影响信用债需求，而年末考核临近，投资机构的决策重心或将转向保收益及控回撤。因此在当下，我们对信用债仍然持续关注。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）
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