#医药赛道“长坡厚雪” 能入场了吗？#在我看来，医药板块，这片充满无限可能的沃土，其投资价值犹如陈年佳酿，愈久弥香。随着人口老龄化的加剧，健康意识的觉醒，以及科技创新的不断突破，医药行业正迎来前所未有的发展机遇。它不仅是人类对抗疾病的坚实盾牌，更是投资者眼中那颗璀璨的星辰，引领着资本的风向标。

医药板块近期行情有企稳之势，一方面是因为近期医药板块利好政策相对较多，另一方面，在近几年的连续下跌后，医药板块的估值处于历史上很低的区域。

政策方面，2024年“创新药”首次纳入政府报告，此后，包括北京、广州、珠海在内多地在近日相继发布支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关政策。这反映出政策方面的态度是有变化的，并不追求产品价格的恶性竞争和大幅降价，还是要保证产业的合理利润来去维系产业的良性动态发展，中长期还是利好合规的龙头企业。

近期医药行业利好较多，特别是世界领先的临床数据不断发布。对于近期医药方面的利好政策：

8月2日，国家药监局发布公告称，经审核同意在北京、上海开展优化创新药临床试验审评审批试点。

第一是国家医保局印发DRG/DIP2.0版分组方案，对创新药械的支付政策优化，新增特例单议和除外机制，利好临床获益明确的创新药械。地方政府此前已经陆续提出在DRG/DIP支付方面对创新药械除外支付（如北京、广东已落地），此次进行全国性推广，创新药械长期受益趋势更为明确。

第二是《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿左右超长期特别国债加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，范围包含医疗领域。

第三是目前中报陆续披露，CXO龙头企业订单增速超预期，此前市场预期较为悲观，相关板块有望迎来估值的修复。

第四是继国务院审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，上海市发布了《关于支持生物医药产业全链条创新发展的若干意见》，覆盖创新药械的研发、临床、审评审批、应用推广、产业化落地、投融资、数据资源、国际化等关键环节，坚持全链条创新、全链条改革、全链条赋能，对创新药械的发展给予了大力支持。

最后是7月底中央政治局会议召开，对下半年宏观政策的定调更加积极，其中包括强调提振消费、有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业等内容，我对中长期经济形势可以更加乐观。

2024年上半年，医药行业上市公司整体营业收入与归母净利润分别同比下降1.43%和9.79%。主要受到部分公司基数效应、政策扰动及外部环境等因素影响。特别是感冒呼吸品类的中成药公司、疫苗、IVD、CXO公司等，此前基数较高。未来全球流动性有望边际改善，对创新类资产的定价较为有利。同时国家政策鼓励创新药发展，新技术推动行业快速发展，长期看医药行业或已接近底部区间，具备较高的配置价值。

医疗板块有望在利好催化下市场关注度提升，当前估值已蕴含较多悲观预期，或是中长期布局的好机会。经过近几年的持续调整，创新药板块的估值可以说是达到历史上非常低的区域，估值相对低位是现阶段港股创新药最重要的投资逻辑。

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在海外宏观降息临近，叠加基本面、政策、以及估值三个维度，医药板块今年仍有结构性机会，未来部分高壁垒、高景气的医药赛道仍有望保持较高的行业增速，而目前或许是逐步布局医药板块的好时机。

当前医药板块，在多重利好的催化下，正展现出一幅生机勃勃的景象。对于投资者而言，这既是一个挑战，也是一个不可多得的机遇。而借助博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)基金这一投资工具，或许能在医药板块的投资中，照亮我们财富增长的航程。@博时基金