5月下旬开始，畜牧养殖板块行情由大幅拉升转向震荡下跌，截至上半年结束震荡行情仍在继续。当前行业内究竟面临怎样的境况？下半年行情将如何演绎？今天跟大家一起分析一下。

核心数据

价格端，近期猪价重回18元区间。根据猪好多网，截至7月5日，生猪（外三元）全国均价为18.42元/公斤，周环比上涨4.07%；15公斤仔猪全国均价为43.53元/公斤，周环比上涨3.50%。

同期，利润端回暖，外购仔猪养殖利润为243.02元/头，周环比上升60.12元/头；自繁自养利润达328.42元/头，周环比上升43.22元/头。

农业农村部数据显示，5月末全国能繁母猪存栏量为3996万头，环比增长0.25%，能繁母猪补栏偏谨慎，同比下降6.2%；较2022年12月末的阶段性高点减少394万头，降幅8.97%。

猪肉进口方面，据海关总署统计，1-5月份猪肉及猪进口量为93万吨，同比减少28.6%；其中猪肉进口43万吨，同比减少47.1%。

后市展望

光大证券认为，5月能繁微增但纯绝对量仍处低位，相较于3、4月的3992万头、3986万头，维持窄幅波动区间，并未出现明显的产能回升。从绝对量水平来看，当前能繁存栏量也远低于产能调控绿间上限4095万头，意味着本轮猪价景气延续性会较好，对应的养殖端利润兑现将更为可观。

国盛证券指出，季节效应下，猪肉四季度的消费最旺盛，平均猪肉产量与盈利水平均为最高。下半年有望供给向下，需求向上，仍看好猪价趋势性上涨，看好本轮周期高点以及维持时间。

投资tips

华泰证券最新观点认为，猪价反转向上+成本持续改善，二季度生猪养殖行业及多数上市公司或强势扭亏。

该机构进一步指出，2023年4季度农业农村部监测能繁母猪存栏加速去化，或对应2024年3季度商品肥猪理论出栏量加速收缩，同时前期压栏/二育压力或已释放，后续若二育进场则可能助推短期肥猪出栏收缩，三季度猪价有望创新高。

此外，今年二季度生猪养殖行业及多数上市公司虽预计扭亏，但2023年一季度至2024年一季度，连续5个季度亏损或导致资产负债表修复尚需时间，母猪存栏短期难以修复，有望带动猪价超预期机会。

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