从多项宏观数据看，美联储首次降息条件已逐步成熟。近期鲍威尔也表示调整货币政策“时机已到”。市场数据也已反映这种预期的积极变化。芝加哥商品交易所的FedWatch数据显示，截至8月28日，利率期货市场认为9月美联储降息25个基点的概率约为66%，而降息50个基点的概率约为34%。

宏观叙事层面仍对美股有利，尽管短期有波动，但中长期维度看，美股仍具备配置价值。配置层面，个别龙头公司业绩指引低于最乐观预期，但不改变AI产业趋势，从Q2已公布数据看，半导体龙头仍能看到营收和EPS的超预期增长。AI基础设施仍具备高速增长的潜在市场，AI应用商业化在广度和深度上均有积极推进。我们仍然认可AI长期逻辑。
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