大盘走势：A股整体估值水平处于历史中低位置，从股债性价比看，A股市场具备中长期配置价值。2月以来，北向资金持续加仓A股，投资者情绪显著修复。近期，市场进入反弹区间后震荡。受美联储降息仍存分歧、美元指数被动高位影响，人民币汇率短期面临压力，叠加房地产去库周期拖累，不排除短期市场波动。但往后看，一系列经济数据显示利好因素正在积聚，随着国内经济持续修复，稳增长政策加持下，A股震荡向上的概率大幅提升。
市场风格：M1-M2负剪刀差尚未有明显收窄迹象，仍需观察后续数据表现美联储降息时点仍存不确定性，股市资金面预计修复偏缓，小盘股占优可能性较大。但在上述数据等待验证的过程中，大盘股防御属性仍在，特别是在红利策略行情延续的判断下，大盘股行情也有支撑。预判二季度总体上大小盘风格相对均衡，小盘股占优概率更大。2024年美联储货币政策转向预期下，总体上利好成长股，但降息时点尚未明朗，短期内对于成长股的催化作用有待观察。同时，今年政府工作报告将“加快发展新质生产力”列为十大任务之首，4月中央政治局会议即将召开，预计成长风格将迎来更多政策催化。预判成长价值风格回归均衡，成长风格存在布局机会。
投资策略：4月正值年报和一季报集中披露期，短期来看，A股行情有望转向以业绩为驱动，业绩环比改善或超预期的领域值得关注，涉及受益于产业周期回暖的电子行业、以家电为代表的出海方向、内需修复带动下的消费行业。展望二季度，配置思路上，建议关注高股息与成长轮转的策略——红利资产和新质生产力主题。