上周中证煤炭等权指数上涨3.04%,同期沪深300上涨5.83%,上证综指上涨4.97%,上周市场波动来到历史极高位,市场对结构化产品的担忧继续发酵导致小市值公司下跌较多,宽基指数如沪深300受到影响相对较小且有资金流入,大盘指数表现坚挺。煤炭指数在上周继续跑输宽基指数,但跑输幅度有所缩小,流动性担忧在下半周缓解,大盘宽基外的其他指数逐步企稳。
上周前半周市场情绪达到了相对悲观的程度,大小盘分化也来到了极值,但下半周流动性问题逐步缓解,小盘股反弹。在此过程中煤炭指数首先表现出了抗跌属性,但依然不及大盘宽基表现。春节期间煤市平稳,北港去库明显。节后供需和煤价均有较强支撑,主要由于2-3月需求维持高位,且国内供给增量不大。
前期煤炭上涨主要受益于煤炭价格上涨的推动,叠加市场情绪低迷时煤炭由于高分红属性依然展现出不错表现。煤炭库存在去化,寒潮来临用电需求较好推动了价格上涨,但市场已提前反应。近期市场情绪依然不佳,煤炭板块波动反而较小。
股票端,在煤价比较坚挺的基础之上,叠加政策出台对未来经济预期的修复,形成对板块行情的催化。煤炭板块高壁垒、高现金、高分红的属性具备长期投资价值,后续持续关注政策预期或基本面相关催化情况,市场需求逐步企稳的情况下煤炭资源稀缺的属性将更加凸显。
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