在中央经济工作会议召开、11月经济数据总体弱于预期、资金面转松、以及宽货币预期升温等多重利好下,上周债市整体走强。中央经济工作会议召开,定调明年经济,债市2024年怎么走?小景为大家带来了债市方面的一手动态解读。
上周债市回顾
在中央经济工作会议召开、11月经济数据总体弱于预期、资金面转松、以及宽货币预期升温等多重利好下,上周债市整体走强,中短端(短债和同业存单)表现更优。
具体表现为:周初存单存款持续爆量,跨年资金价格边际转松;周二晚中央经济工作会议召开,未释放强力刺激的经济信号,叠加股债跷跷板效应,债市明显走强;周四晚北京、上海地产政策有所放松的宽地产预期发酵,对债市情绪扰动有限;周五MLF净投放8000亿,创年内新高,短端收益率进一步走强。
后市展望
重磅会议定调,货币政策有望延续宽松
基本面来看,12月13日央行公布的11月社融数据显示经济动能仍受到地产低迷、产能过剩、预期偏弱等因素拖累;12月15日统计局发布的11月经济数据显示,在去年同期低基数下11月宏观数据大幅反弹,但剔除低基数效应,当月实际经济修复态势较平稳,仍需进一步巩固。
考虑到本周无重要宏观数据发布,债市或将延续基本面内生修复动能偏弱的预期,基本面对债市仍有利。
资金面来看,短期来看,年内政府债供给压力仍在,但12月15日央行超额续作MLF,降准预期虽落空,但当日8000亿净投放规模创历史新高,市场对后续宽货币政策发力预期持续升温,同时也释放出央行全力呵护年末资金面的信号,有利于改善资金面预期,维护市场流动性。
政策面来看,12月11-12日召开的中央经济工作会议部署2024年经济工作,要坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。中信证券认为:对债市而言,货币政策定调“灵活适度、精准有效”,整体上维持宽松取向的确定性或较高,结合当前市场利率走势和基本面情况,后续降息、降准可能性提升。
(以上内容整理自iFind、中信证券、东方金诚、景顺长城。风险提示:上述观点是基于目前市场情况分析得出,具有时效性,仅供参考,不作为投资建议,投资须谨慎。)
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