上周债市震荡偏强,情绪持续回暖。10月经济金融数据陆续公布,对债市有何影响?小景为大家带来了债市方面的一手动态解读,投资路上,小景相伴,欢迎大家关注!
市场回顾
受10月贸易和通胀数据均不及预期,降准降息预期持续升温,以及股市下跌等因素支撑,上周债市情绪延续好转。不过,由于增发万亿国债造成流动性预期偏紧,上周同业存单利率在政策利率上方持续升高,债市短端利率有所扰动,债市整体呈现震荡偏强走势。
展望后市
10月经济数据不及市场预期,债市仍有较强支撑
10月PMI、出口、通胀数据偏弱,均低于市场预期,表明经济修复基础仍不牢固。
11月13日央行公布的10月金融数据(企业和居民信贷表现欠佳、多项社融分项增长乏力、M1增速下滑、M1-M2增速走阔反映地产需求偏弱以及企业信心待修复)也进一步验证,在基本面弱修复预期尚未出现明显反转的背景下,债市仍有较强支撑。
货币政策仍待加码,降息降准或可期
本周国债发行将进一步扰动资金面,给短端资产造成一定压力。但从央行持续大幅加量续作MLF来补充银行体系中长期流动性来看,央行呵护资金面平稳的意愿较强,国债增发对债市影响或相对可控。
随着本周将有8500亿元中期借贷便利(MLF)到期,以及10月金融数据显示有效融资需求仍待提振,近期市场关于降息降准的预期升温。国盛宏观认为,货币宽松仍是大方向。降准方面,考虑到年内增发万亿国债、特殊再融资债可能继续推进,叠加MLF大规模到期,将对流动性带来冲击,四季度再度降准概率或较大;降息方面,鉴于当前经济内生动能仍然偏弱,尤其是地产表现偏弱、CPI持续低迷,降息窗口或仍未关闭。
(以上内容整理自iFind、金融界网站、东方金诚、国盛证券、景顺长城。风险提示:上述观点是基于目前市场情况分析得出,具有时效性,仅供参考,不作为投资建议,投资须谨慎。)
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