2022年二季度,A股市场先抑后扬,沪深300指数上涨6.2%,创业板指数上涨5.7%。受益于疫情后政策对于汽车消费的支持,以及线下消费活动的修复,汽车、电力设备、食品饮料行业领涨。总体来看,今年整体经济运行面临的宏观环境较为复杂,影响市场表现的变量较多。俄乌冲突、国内疫情进一步影响了通胀、以及贸易物流,对相关行业的上市公司日常营运造成了短期困扰。从行业利润分布角度来看,利润进一步向上游资源环节集中。但从产业发展的轨迹角度来看,外部事件性的冲击并没有改变新能源车、光伏等新兴行业自身渗透率提升的发展节奏,相关行业在疫情后景气度得到了快速修复。
在报告期内,本基金对建仓节奏进行了控制,并且在4月底5月初加快了股票建仓节奏。我们认为市场下跌也是风险释放的过程,科技板块整体的估值已经逐渐回归历史合理区间,市场整体系统性的调整提供了以较低价格买入高景气行业的机会。展望未来,疫情终将过去,阶段性受影响的需求也将得到回补,但经历整体性的修复行情后我们判断科技细分行业的景气度可能出现分化,我们看好汽车智能化给中国供应链企业带来的机会、半导体设备材料、软件国产化的进程、以及新能源车、光伏产业新技术渗透率提升带来的投资机会,相对而言我们对下游面向消费端、以及偏大宗通用品的电子制造业阶段性持谨慎的态度。
从长期的角度,我们持续看好这些驱动经济增长,提高生产效率的科技主航道方向。在和这些公司日常的交流中,我们发现,在企业家精神、组织战略、核心技术、人才供给等多个微观层面,我国已经涌现了一批具备国际竞争力的企业。我们将持续挖掘这类公司,争取为投资人创造更多收益。