昨天晚上美联储的降息，50个基点还是略超市场预期的，这或许意味着美国将开启降息周期，市场现在吹这块的风很大，但我觉得还是走一步看一步吧，至少9月份这次的降息，还是对全球资本市场，是实实在在的利好。
回归A股市场，昨天也聊了，有很多朋友在评论区问煤炭，其实我很理解，因为昨天煤炭的表现还不错，但究竟能否够彻底改变煤炭板块未来行情的方向呢？我们还是回归基本面先看下。
从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价上涨，9月14日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报857元/吨，环比前一周上涨15元/吨。产地焦煤价格分化，9月14日，山西古交主焦煤出矿价报价1490元/吨，环比前一周不变；9月14日，河北唐山焦精煤车板价报收1700元/吨，环比前一周下跌80元/吨。（数据来源：wind）
库存方面，上周港口煤炭库存均有上涨，9月13日，环渤海港煤炭库存2330.9万吨，环比前一周上升1.64%；9月13日，广州港煤炭库存286.8万吨，环比前一周上涨1.96%。港口炼焦煤库存、焦化厂库存有所分化，9月13日，六港口炼焦煤库存414.15万吨，环比前一周上升2.74%；9月13日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计695.17万吨，环比前一周下降0.52%。（数据来源：wind）
整体而言，煤价的供需格局或正在持续改善。供给端来看，据国家统计局数据显示，2024年8月全国原煤产量39655万吨，同比增长2.8%，日均产量1279万吨，环比增长1.6%；9月12日全面推动黄河流域生态保护和高质量发展座谈会强调要持续完善黄河流域生态大保护大协同格局，筑牢国家生态安全屏障，预期会议精神指导下后续黄河流域环保监管或进一步加强，陕西、内蒙煤炭产量可能有约束。而发运及库存端，北方港口库存小幅回升，但现货货源紧缺仍未改善。需求端看，据国家统计局数据，2024年8月火电发电量同比增速转正为3.7%，火电需求韧性较高，当前电厂日耗仍处高位。非电方面，化工需求也相对比较平稳。
因此总体来看，从基本面的角度来看，目前还是有所支撑，但回归投资端，核心是存量资金背景下，当前市场的选择方向比较分散，轮动也比较快，所以短期策略上依然还是要多等待。从板块的表现看，我更倾向于在底部能有更充分的时间去震荡，等一个政策上的信号，再开启新一轮反弹周期。
从我们今年年中跟大家反复提示高点风险以来，指数已经跌了将近30%左右，当前的位置是可以考虑择机逢低出手开始慢慢布局，但一定要控制好仓位和节奏，千万不要盲目重仓，给自己留好后手和退路。
相关基金：
$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$
$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$
#基金经理茶话会#
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