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发表于 2024-07-02 17:17:11 天天基金网页版 发布于 上海
【富国基金张圣贤】煤炭大涨,行情又来了?

#基金经理茶话会##基金经理说#

大家好,我是张圣贤,一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了,坚持每天发文,只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家欢迎更多认可的朋友一起加入。

昨天我们聊了整体市场,我的观点很明确,7月市场是值得期待的。昨天指数的表现也很给力,虽然早盘仍是震荡,但午后直线拉升。带动昨天大盘上涨的,主要是偏红利类的资产煤炭自然也贡献了一波动力

经常看我文章的朋友,应该也知道,之前煤炭高位震荡的时候,我对其是持比较谨慎态度的那么下调调整之后,昨天板块再次启动大涨,是否改变了我对它的看法呢?我们还是回归基本面先看下。

从煤炭价格来看,上周港口动力煤现货价下降,627日,秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报848/吨,环比前一周下降15/吨。产地焦煤价格总体不变,628日,山西古交主焦煤出矿价报价1750/吨,环比前一周持平;628日,河北唐山焦精煤车板价报收2030/吨,环比前一周持平。(数据来源:wind

库存方面,上周港口煤炭库存有所分化,628日,环渤海港煤炭库存2701.10万吨,环比前一周下降0.28%628日,广州港煤炭库存372.30万吨,环比前一周上升4.70%。港口炼焦煤库存上升、焦化厂库存有所下降,628日,六港口炼焦煤库存246.50万吨,环比前一周上升5.12%628日,国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计733.27万吨,环比前一周下降1.55%。(数据来源:wind

周受贸易商出货影响,产地及港口煤价小幅下探。往后看,当前供给扰动持续,主产地及全国供应难以释放增量。受近期煤价下滑影响,贸易商发运积极较低,大秦线运量延续百万吨低位,唐呼线运量周环比下降12%22.18万吨/日的中位水平,港口库存周环比下降1.8% 2490.5万吨。(数据来自wind)在供给增量有限的情况下,煤价的下探幅度或也有限。

需求端来看,据CCTD数据,6月中旬火电发电量增速-2.5%,水电发电量增速+32.7%,受水电发电量去年基数较低影响,6月火电负荷受到压制,考虑当前电厂日耗仍未达到旺季水平,待7月中旬水电基数回归正常且迎峰度夏需求释放,预计火电发电将出现明显增长,届时港口库存有望实现快速去化,煤价有望迎来上涨行情。

总体来看,从基本面的角度,短期煤价虽然有所回落,但未来预期看,能维持一定的强势态势因此回归投资端,煤炭的回落或只是阶段性的,从中长期的角度,基本面对股价的上涨逻辑仍有一定的支撑。

但就短期而言,虽然昨日大涨,依然难言短期回调趋势的彻底改变,一方面是昨日的量能不够,另一方面从技术面的角度,趋势破位之后,会形成反压,因此短期指数想要快速V型反转,是有一定难度的。

个人更倾向于指数可能会在此有所修整,假如这个位置能够企稳,搭建一个震荡平台,也能为后续的上攻打下更扎实的基础。当然,具体指数怎么样,是走出来的,我们只能走一步看一步。

假如7月整体市场的反弹如预期而至,那么红利板块我觉得仍是值得关注的一大方向,因为昨天的大涨是由其带动的,但这个持续性仍有待观察。我们后续会继续为大家做好跟踪。

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$

$富国中证绿色电力ETF发起式联接C(OTCFUND|020096)$

*指数历史表现不代表未来,也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,且可根据市场情况变化而调整文末涉及的基金R4风险等级,须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级,产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险,投资需谨慎,建议投资者详阅基金合同等文件,根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。


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