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大家好,我是张圣贤,一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了,坚持每天发文,只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。
昨天我们聊了整体市场,我的观点很明确,7月市场是值得期待的。昨天指数的表现也很给力,虽然早盘仍是震荡,但午后直线拉升。而带动昨天大盘上涨的,主要是偏红利类的资产,煤炭自然也是贡献了一波动力。
经常看我文章的朋友,应该也知道,之前煤炭高位震荡的时候,我对其是持比较谨慎态度的,那么下调调整之后,昨天板块再次启动大涨,是否改变了我对它的看法呢?我们还是回归基本面先看下。
从煤炭价格来看,上周港口动力煤现货价下降,6月27日,秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报848元/吨,环比前一周下降15元/吨。产地焦煤价格总体不变,6月28日,山西古交主焦煤出矿价报价1750元/吨,环比前一周持平;6月28日,河北唐山焦精煤车板价报收2030元/吨,环比前一周持平。(数据来源:wind)
库存方面,上周港口煤炭库存有所分化,6月28日,环渤海港煤炭库存2701.10万吨,环比前一周下降0.28%;6月28日,广州港煤炭库存372.30万吨,环比前一周上升4.70%。港口炼焦煤库存上升、焦化厂库存有所下降,6月28日,六港口炼焦煤库存246.50万吨,环比前一周上升5.12%;6月28日,国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计733.27万吨,环比前一周下降1.55%。(数据来源:wind)
上周受贸易商出货影响,产地及港口煤价小幅下探。往后看,当前供给扰动持续,主产地及全国供应难以释放增量。受近期煤价下滑影响,贸易商发运积极较低,大秦线运量延续百万吨低位,唐呼线运量周环比下降12%至22.18万吨/日的中位水平,港口库存周环比下降1.8%至 2490.5万吨。(数据来自wind)在供给增量有限的情况下,煤价的下探幅度或也有限。
从需求端来看,据CCTD数据,6月中旬火电发电量增速-2.5%,水电发电量增速+32.7%,受水电发电量去年基数较低影响,6月火电负荷受到压制,考虑当前电厂日耗仍未达到旺季水平,待7月中旬水电基数回归正常且迎峰度夏需求释放,预计火电发电将出现明显增长,届时港口库存有望实现快速去化,煤价有望迎来上涨行情。
总体来看,从基本面的角度,短期煤价虽然有所回落,但从未来的预期看,仍可能维持一定的强势态势。因此回归投资端,煤炭的回落或只是阶段性的,从中长期的角度,基本面对股价的上涨逻辑或仍有一定的支撑。
但就短期而言,虽然昨日大涨,依然难言短期回调趋势的彻底改变,一方面是昨日的量能不够,另一方面从技术面的角度,趋势破位之后,会形成反压,因此短期指数想要快速V型反转,是有一定难度的。
个人更倾向于指数可能会在此有所修整,假如这个位置能够企稳,搭建一个震荡平台,也能为后续的上攻打下更扎实的基础。当然,具体指数怎么样,是走出来的,我们只能走一步看一步。
假如7月整体市场的反弹如预期而至,那么红利板块我觉得仍是值得关注的一大方向,因为昨天的大涨是由其带动的,但这个持续性仍有待观察。我们后续会继续为大家做好跟踪。
$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$
$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$
$富国中证绿色电力ETF发起式联接C(OTCFUND|020096)$
*指数历史表现不代表未来,也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,且可根据市场情况变化而调整。文末涉及的基金为R4风险等级,须匹配C4风险等级的投资者。R4为管理人评级,产品风险等级及适配投资者等级请以销售机构评定结果为准。基金有风险,投资需谨慎,建议投资者详阅基金合同等文件,根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。