大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了，坚持每天发文，每周二下午直播，只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。 

昨天我比较忙，还是简单聊了下市场。因为这两天的市场情绪波动幅度较大。所以即使今天的市场很好，对于我们而言，也还需要一段时间观察，不要盲目跟随。

聊回板块，今天我们重点讲讲煤炭。关于煤炭板块，3月25日聊市场的时候，我和大家重点说了要关注下资源的方向。当时板块还处于调整的过程中，记得有不少朋友在评论区留言问我为何说煤炭可能已经开始企稳。次日的文中我便说明了具体的原因，假如经常看我文章的朋友应该都知道。

（摘自个人3月25日发文）

 结果第二天指数是继续下跌，跌破趋势位，我们说趋势假如能支撑，一周内应该要快速修复，否则就不好说了。那么指数也是正好差不多一周左右的时间，在震荡整理后再度上涨。

那么现在这一波右侧的趋势行情仍在延续，究竟什么时候终结？又能否上车呢？我们还是先回归近期板块的基本面看下。

从煤炭价格来看，上周港口动力煤现货价略有下降，4月12日，秦皇岛港5500大卡动力末煤平仓价报801元/吨，环比前一周下降5元/吨。产地焦煤价格出现下降，4月12日，山西古交主焦煤出矿价报价1820元/吨，环比前一周持平；4月12日，河北唐山焦精煤车板价报收1890元/吨，环比前一周下降250元/吨。（数据来源：wind）

库存方面，上周港口煤炭库存有所分化，4月12日，环渤海港煤炭库存2260万吨，环比前一周下降1.31%；4月12日，广州港煤炭库存307.6万吨，环比前一周上涨5.56%。港口炼焦煤库存与焦化厂库存均有所下降，4月12日，六港口炼焦煤库存203.82万吨，环比前一周下降4.29%；4月12日，国内230家独立焦化厂炼焦煤库存合计623.02万吨，环比前一周下降3.16%。（数据来源：wind）

总体而言，本周港口煤价企稳，供给端产地供应基本平稳，港口库存持续去化，港口现货货源减少；需求端来看，当前电煤需求季节性走弱，化工耗煤量持续增加，需求端亦有边际转好态势，短期煤价或暂稳运行。

此外，进口方面，据海关总署数据，2024年3月我国进口煤及褐煤同比增长0.5%，基本持平，当前进口煤价格仍倒挂，预计后续进口量也有望平稳运行。（数据来源：wind）

政策方面，近期国家发改委、国家能源局发布关于建立煤炭产能储备制度的实施意见，提出到2027年初步建立煤炭产能储备制度，形成一定规模的可调度产能储备，到2030年力争形成3亿吨/年左右可调度产能储备。

产能储备制度建立旨在增强供给弹性，熨平行业周期波动，同时也侧面反映当前供给端产能利用率提升空间已到极限，供给相对需求更为刚性，因此出台相应制度以应对未来需求端可能发生较强的变化，未来行业的“公用事业”属性及公司业绩稳定性将进一步增强，有利于带动行业估值提升。

回归投资端，基本面依然支撑短期股价的表现，从技术端来看，目前指数走得还是比较强势，但在前期高点附近，或会面临一定的压力，核心观察量能的指标，假如价涨量跌，则要留意可能会出现的短期调整。

但调整并不是坏事，假如在趋势支撑位指数能继续稳住，那么仍有继续上攻的可能。所以需要参与博弈的朋友，可以等一等调整的机会，再考虑择机逢低来布局。车上的朋友，只要大的趋势没有被破坏，就无需过于担忧。

相关基金：

$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$

$富国中证煤炭指数(LOF)A(OTCFUND|161032)$

$富国中证农业主题ETF联接C(OTCFUND|015879)$

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