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龙头家电行业配置哪个好？组合配置最好。美的格力海尔不分上下。

大到全球配置，小到细分行业公司配置，其实很多分析来分析去，可能做得是无用功，甚至是反作用。

全球配置中国还是美国，是不是越分析越荒谬，直到跌的还跌，涨的还涨。

比如银行的招商银行和兴业银行争了一顿，慢慢地国有银行好起来了。

白酒茅台和五粮液是龙头，再往下还有洋河，但是泸州老窖又赶回来了，而且白酒行业的表现今年也比较差，配置龙头也没用。

不是不作分析，而是避免越分析越荒谬，把握比较明显的差异，比如极端情绪造成的恐慌和贪婪。

所以，看好哪个行业，如果龙头公司的各种优势劣势相差不很明显，都配置了就好。对于家电行业，今年年内上涨最好的是一直受到市场低迷的格力电器，年内上涨了35.38%，其次是海尔智家，年内上涨了33.97%，再就是美的集团，年内上涨了26.27%。

家电行业龙头公司的市盈率比较低，股息率比较高，都具有高分红的特点。

市盈率格力电器8倍，美的集团12倍，海尔智家13倍，股息率格力电器6%，美的集团4%，海尔智家3%。

作为整个行业，已经比较成熟，不需要砸现金竞争激烈。作为行业龙头公司，又能提供稳定的现金流。

虽然格力电器发展得相对比较差，但是股息率高。总不能一边要配置上涨好的股息率高的，一边又否认格力电器的成长性，否认能上涨好。

成长好的公司股息率相对低些，收益率也未必比分红好的公司好。

对于海外需求，美的集团和海尔智家做得比较好。虽然有海外增长空间，海外需求也广，而且欧亚、东南亚、非洲的人口红利和人口GDP增长得好，但是也要注意来自政策上的风险。市场也意识到了此类风险，所以市盈率都给得不高。

买的比较便宜，不一定代表正确，但是有了一定的安全边际，投资买入那刻就已经占有了优势。

家电行业有天花板，但是也有替换周期，随着以旧换新的政策，国内的替换周期可能要来了。

所以国外和国内都有发展空间。

美的集团的业绩，收入和利润同比都增长了一成多，除了空调和没有的电视，其余家电全品类都是销量前茅。

当然品类多有些领域竞争激烈，但是上半年国内收入增长接近一成，海外收入增长一成多，也是比较稳定。

美的集团的空调和消费家电功能性的结构升级增长得好，并且占据头部品牌。最有看点的机器人自动化产业，反而增长得不是很好。收购库卡的机器人自动化，看着有高成长的预期，反而对美的集团形成了拖累。全球工业制造机器人都有增长空间，只是比较普通。所以不能总是追捧新业务的成长。

美的集团海外布局的全球服务网络和物流仓储交付体系，上半年增长得比较好，海外销售平台增长迅速，2023 年自由品牌业务收入已达到海外智能家居业务收入40%以上。美的集团对海外进行了充分布局。

海尔的增速能比美的集团高一点点，也是同比增长一成多的收入和利润。做老本行冰箱和洗衣机的，从国内销售到全球销售。别的品类也有，比较少。

海尔有七大品牌集群，包括海尔、卡萨帝、 Leader、 GE Appliances 、Candy、 Fisher&Paykel以及AQUA。通过卡萨帝、海尔、 Leader 等三个品牌分别实现对高端、主流、细分市场中国人群的覆盖；其中卡萨帝是海尔的高端品牌。美国市场也有六个品牌，通过Monogram、Caf、GE Profile、GE、Haier、 Hotpoint全方位覆盖高中低端各细分市场。

收购布局发展，海尔已经布局了200多个国家和地区的市场，收入有增长有减少，根据当地特色布局，稳步平衡发展。

格力电器的海外发展业务不多，空调替换需求周期长，现金流仍然持续稳定增长。格力电器也在开拓国际业务，也增长了一成多，海外收入占比提升到了15%。美的和海尔分别占比42%和52%。

在填充海外业务时，格力发展不如另外两个，但是有一定的弹性。扩展别的品类也是同样，比如美的集团倒是稳定，但是库卡业务也形成了一定的拖累。还是需要跟踪管理层的水平。

如果成长不够，就用价值来补，能够现金流稳定分红，带来的回报却能丰厚，当然必须是行业格局稳定下的行业龙头公司。

配置$天弘国证龙头家电指数C(OTCFUND|013054)$就可以了。就像2019年时配置的$天弘中证银行ETF联接A(OTCFUND|001594)$ ，一直持有了两千天以上了，虽然银行也受经济拖累，但是因为比较低分红好，成为了近几年重要行业中唯一创历史新高的行业。