#基金经理说#
大家好,我是张圣贤,一名指数基金经理。连续写这个账号两年多了,坚持每天发文,每周二下午直播,只是希望将自己最真诚的思考和观点分享给大家。欢迎更多认可的朋友一起加入。
昨天我们聊了新能源车,今天我们来说说成长的另一个方向军工。军工板块的走势最近也比较低迷,从去年来看,每次下杀之后反弹拉升,幅度也不弱,但是过不了前高,而后又是一波下杀,这样的走势,已经持续了1年多。
这是比较坑人的,因为索性像新能源车这种毫无反弹力度的,大家出手也相对会比较谨慎,而这种反弹有力度,但整体趋势却向下。每次反弹只要刚出点右侧的迹象,一追高马上就被套,非常令人难受。那么很多朋友也苦苦等了军工很久,究竟什么时候是一个头呢?我们先回归基本面看下。
基本面方面,从近期部分公司订单的情况看,产业链景气度恢复可期。例如,上周,某军工龙头公告预计2024年关联销售/购买商品金额分别为30亿元/145亿元,较2023年实际发生金额增长50%/12%(数据来自wind)
1月初,产业链上游部分公司陆续公告订单。展望2024年全年看,民航大飞机、商业航天、低空经济等新质新域景气边际改善或比较明显,政策支持有望加大,相关公司的成长中枢也有望进一步提升。
事件方面,上周据中国民航网发布的2024全国民航工作会议消息,2024年民航将做好CJ-1000A、AG600等国家重点型号审定,推进C919飞机EASA(欧洲航空安全局)认可审查,推动国产民机走出国门,同时全面拉动航空市场需求,挖掘国内市场新增长点,大力服务低空经济发展。
其次,全球卫星互联网领域正在加速布局,假期间,SpaceX成功发射21颗星链V2-mini卫星,其中成功将首批 6 颗手机直连/蜂窝网星链卫星送入停泊轨道。
总体而言,基本面处于逐步改善的过程。而当前军工板块处于历史估值相对底部,在低估值与景气复苏的背景下,行业关注度依然有望提升。
从产品周期来看,后续装备采购有望逐步明朗、新质新域装备供给提升,商业航空航天、军贸等延长中期成长曲线。
从产能周期来看,主要卡位环节产能或持续释放,国企改革持续深化,企业盈利释放动力已迎向上拐点。
从库存周期看,复盘2020年以来军工行情,主要以上游元器件的被动去库往主动补库所牵引。新一轮补库周期有望逐步到来,因此三周期如果共振,军工板块还是有望迎来比较不错的修复行情。
回归投资端,短期核心的问题还是情绪。就在刚才,国家统计局公布了12月CPI,同比下降0.3%,环比上涨0.1%。(数据来自wind)这个数据并没有太超预期,经济的表现还是整体比较弱,所以今天整体的市场情绪,也不是很高。
不过目前整体市场的点位比较低,从长期来看,投资性价比还是比较高的,还是以观望为主,适度做长线资金的跟随比较好。对于军工这个方向,如果再度反弹,核心观察能否过前高,能过才可能说明指数打破了原本的“下跌定式”,否则还是要小心,宁可低吸,绝不追高。
$富国中证军工指数(LOF)A(OTCFUND|161024)$
$富国中证军工指数(LOF)C(OTCFUND|013035)$
$富国中证新能源汽车指数(LOF)C(OTCFUND|013048)$
*指数历史表现不代表未来,以上内容不代表对市场和行业走势的预判,也不构成投资动作和投资建议,且可根据市场情况变化而调整。基金有风险,投资需谨慎,建议投资者详阅基金合同等文件,根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。