1、一段话介绍今天上午的债市？

答：今日凌晨，美联储宣布降息50bps，整体来讲，喜忧参半。

喜的是，降息周期开启，且一开始就来了一发大的，12个参与投票的FOMC委员中，11个认为应降息50bps，1个投降息25bps，大家意见比较统一；

忧的是，从点阵图来看（也就是预测未来的利率情况），大部分委员认为年底前只会再降息1次25bps或者2次25bps，这个预测结果其实低于市场的预期。而更重要的是，鲍师傅在随后的讲话中偏鹰，劝大家不要看到白胳膊就想到大腿，不要因为一次降息50bps，就觉得经济有问题，认为后面这样幅度的降息会成为常态，不存在的。并警告说，经济很好，后面降还是不降，降多少，是走一步看一步。

实际我们的结论是，后续盯住失业率这一指标即可，这也是现在美联储最头疼的，本次利率决议的经济预测中，相对于6月，调高了失业率预测，调低了通胀预测，下图，显然失业率是目前的主要焦点。

那么，凌晨过后，全市场的资产价格来看，显然受到鲍威尔的讲话影响更大，也就是说，资产价格，很多都已经部分计入了降息的预期（比如美债，计入的很充分，那么上下波动也就更大），更多的反映的，是未来的降息预期和节奏。

美股，跌；

美债，收益率上行，也就是，跌；

黄金，跌；

油价，跌；

亚洲股市（包括A股），除了韩国微跌外，全线上涨，其中日经225大涨2.49%，港股恒生科技大涨3%。

国内债券，就走的比较焦灼了。

10年国债，开盘瞬下2bps以上，一度突破了2.02%，但随后，随着A股反弹，A债的涨幅也有所收敛，事实上，除了7年以上的长期利率债以外，其他的债券品种，走势并没有那么好，2年、5年、10年的国债期货也转跌了。

在可统计的21世纪后的4次美联储降息周期中。

10年中国国债，三次下行，一次上行，除了08年金融危机，利率大幅下行外，其他三次，其实波动幅度都不大。

整体来讲，A债的行情比较独立，后续以我（财政政策、央妈的OMO利率和机构行为等）为主。

2、央妈今天干了啥？

答：今天逆回购到期1608亿，央妈投放5236亿，净投放3600多亿。

算上还没续作的MLF，本周合计回笼了资金1400亿左右。

从结果来看，到了季末了，资金利率开始收紧。

3、银行存单怎么样？

答：短端跟随上行，而长端，1年期大城商行的存单收益率也逼近2%。

4、短债（信用债）怎么样？

答：涨跌都有。

5、利率债怎么样？

答：如上所述，长端利率债表现，好于短端。

6、今天债基能收蛋不？

存单指数基金：在收一个蛋到不涨不跌之间。（1个蛋，等于1bp，等于0.01%的收益）

短债基金：不确定。

其他纯债基金（中长期信用债）：不确定。

长期限的利率债指数基金：长期限的目前看起来有，短期限的可能没有。

7、今天的投资建议是什么？

没变化。

存单指数基金：依然是最稳的那个，但正如我们昨天所说，季末时节到了，从历史规律来看，从季末倒数第二周或第一周，参与，性价比更高，那么，本周开市就是倒数第二周了，比较可惜的是，我们从主理人地方了解到，债基投顾，无法放同业存单指数基金，因为存单基金是7天持有期，比较麻烦，从各类债券来看，其实同业存单，目前是性价比最高的，甚至可能也是唯一看起来有性价比的......

短债基金：中性，我们昨天说的，目前信用利差在历史0%分位数，如果资金利率和存单收益率没有下台阶的话，短端信用债也没有太多的机会，主要是票息为主。

其他纯债基金（中长期信用债）：中性，我们昨天说的，目前信用利差在历史0%分位数，如果资金利率和存单收益率没有下台阶的话，信用债没有太多的机会，调整后机会更好。

长期限的利率债指数基金：中性，也就是不看空也不看多，如果是我们自己的话，这个阶段不会轻易选择下重手。

......

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