#天天基金调研团#
近期重要会议释放了一系列信号，其中一个很重要的方面就是明年的货币政策取向表述由“稳健”调整为“适度宽松”，明确将实施更加积极有为的宏观政策，在此预期之下，10年期国债收益率快速下行，跌破2%整数关口，目前还没有明显止跌，当前已经跌至1.7%附近，连续创出历史新低，那么货币政策的宽松对债市和股市有哪些影响，接下来会怎么走，我们的资产该如何配置呢？
最近我有幸参加了天天基金组织的调研团活动，本次邀请到的嘉宾是鹏华基金的胡哲妮经理，胡经理历任固定收益部助理研究员、债券研究员、现金投资部高级债券研究员等，具有较为丰富的投资经验，目前在管规模高达2070亿。在本次会议上胡经理对目前投资者关心的问题作出了解答，让我受益匪浅，现分享出来供大家参考。
债市方面
对于债市来说，货币由“稳健”调整为“适度宽松”后使得市场对明年的降息预期大幅抬升，最近几天10年期国债收益率快速下行，而而国债收益率的快速下行对债券形成明显利好，债券价格大涨，近期债基的净值继续上升，多数债券基金净值连创新高。很多人也确实赚到了不少钱，整体来看债券市场还处于一个震荡偏强的状态，尤其是后续将加大买卖国债来投放基础货币，短端利率的确定性比较强，长端整体期限利差也有一定保护，所以债市应该还是没有问题的，但是国债短期下行斜率大概率难以维持，目前看更多是中枢下行，波动加大的表现。对于债券基金而言，个人总结就是未来一段时间，信用中短债基金未来确定性仍然是比较强的，长端利率债基金仍有机会，但波动可能会有所加大。
股市方面：
对于股票市场而言，虽然近期A股走势非常反复震荡，但政治局会议首次提出加强超常规逆周期调节，稳住固收楼市等，证监会也表示要坚决落实，可以看出上层稳住市场的信心，股市大方向也是看好的，将会是一个震荡上行的走势。
综合来看，明年整体市场可能会迎来股债双牛的走势，那么在资产配置上该如何配置呢？
如何配置资产：
我个人以为我们在资产配置还是要根据自己的资金情况、风险承受能力来具体配置，如果风险承受能力偏高的话也可以适当配置一些股票基金来博取一些高收益，而如果风险承受能力较弱，比如说不能承受10%以上的波动的话最好还是多配置一些债券基金，而债券基金当中有利率债、信用债、长债、中短债之分，在上面我也做过分析，未来一段时间信用中短债确定性可能会更高一些。
其实胡经理所管理的产品库当中就有一只这样的产品，这只基金就是$鹏华稳泰30天滚动持有债券A(OTCFUND|012648)$，该基金采用哑铃型结构，主要定位的中短债品种，并且是以中高等级信用债为主，AAA评级站总资产比重50%以上，底仓信用债久期在0.5年-1年左右，这一部分底仓使得其在控制回撤方面十分出色，近一年最大回撤仅为0.24%，抗下跌能量超过88%的同类基金。
此外该基金还配置了少量利率债用来博取高收益，尤其是前三季度阶段性地参与了10年和30年国债，超额收益较为明显，截止到目前为主，该基金年收益率为+4.96%，卡玛比率为23.12，超过96%的同类基金，收益回撤比很强，个人以为可以作为一个靠前的选择。
最后，我还是那句话，凡是投资都是有风险的，虽然明年有望股债双牛，但是牛市当中也照样有人亏钱，并不一定能够保证盈利，我们根据自己的风险承受能力合理配置资产才能做到游刃有余。
$鹏华添利宝货币A(OTCFUND|001666)$$鹏华金元宝货币(OTCFUND|004776)$
$鹏华稳泰30天滚动持有债券C(OTCFUND|012649)$$鹏华中证同业存单AAA指数7天持有(OTCFUND|014437)$
