#天天基金调研团#近期，股市的震荡下跌让人猝不及防，很多投资者后悔没有卖出权益类基金，买入债券基金，最近债券基金确实表现亮眼。可能很多投资者都深有体会，当股市走好的时候，恨不得把所有的资金都买入权益类基金，当股市表现不好的时候，又恨不得把所有的资金都买入债券基金。
作为一个成熟的投资者，无论在任何时候，我们都不要把鸡蛋放在一个篮子里，一定要做好资产配置，全球资产配置之父加里布里森也曾提出 “市场90%的收益来自于正确的资产配置，而不是交易。”因此，做好资产配置，往往决定着我们的投资能否成功。
在资产配置当中，债券基金作为底仓是必不可少的品种，随着近期债券市场不断走强，越来越多的投资者把目光聚焦在债券基金，今天给大家带来一只中短债定位业绩优秀的产品——$鹏华稳泰30天滚动持有债券A(OTCFUND|012648)$$鹏华稳泰30天滚动持有债券C(OTCFUND|012649)$。很荣幸我于12月12日16点参加了天天基金与鹏华基金举办的专场调研会。
基金经理胡哲妮，7 年证券从业经验，3 年基金管理经验，2017 年 7 月加盟鹏华基金管理有限公司以来，历任固定收益部助理债券研究员、债券研究员，现金投资部高级债券研究员、基金经理助理，现担任现金投资部总经理助理和基金经理。在管规模 2070 亿，产品包括鹏华添利宝货币、鹏华中证同业存单指数、鹏华稳泰30 天滚动持有债券等。
$鹏华稳泰30天滚动持有债券A(OTCFUND|012648)$业绩优秀，近1年涨幅5.56%，近2年涨幅10.15%，近3年涨幅12.87%，今年以来涨幅4.99%，前三季度主要是通过持续性的参与利率债行情博弈，获得了较好的收益。
该基金投资组合以哑铃型结构为主，信用部位以高等级信用为底仓，底仓久期在 0.5-1年。利率债具有更好的流动性，可以去做进攻，前三季度阶段性参与 10 年和30 年国债，获得了明显的超额收益，在相同收益的基金中，稳泰的回撤控制也是比较好的，给投资者带来了很好的投资体验。
基金经理胡哲妮对今年的债券市场做了梳理，并且对明年的债券市场也做了展望，她认为2025 年政策总基调更积极，相比 2024 年，稳增长阶段性排在靠前的位置。虽然 2024 年全年 GDP 目标基本可以完成，但经济恢复基础仍不牢固、内生修复动能仍弱。预计 2025 年经济压力更大，考虑到加征关税无法避免，总体外需会继续走弱。预计 2025 年经济仍是弱修复，政策发力是关键，需要更大力度的中央加杠杆。在通胀回暖之前，央行还是会保持支持性货币政策立场。债市出现大的熊市的概率也比较低。
$鹏华稳泰30天滚动持有债券A(OTCFUND|012648)$规模持续增长，截止到三季度末，净资产规模为3.51亿元，优秀的业绩，出色的市场表现，让它受到了如此多投资者的追捧。该基金还有一个亮点值得我们关注，每年的管理费仅为0.2%，这个管理费是比较低的，低于同类基金产品，有效的降低基金持有人的成本。
在本次调研会上，基金经理胡哲妮还回答了投资者所关心的问题，有投资者问：“当前国债利率下行较快，未来会不会快速拉升？”基金经理胡哲妮回答：“快速下行更多是市场情绪过热的体现，这种下行斜率大概率难以维持，但后续是否快速上行仍需要观察，目前来看更多是中枢下行，波动加大的表现。如果第一种，是因为交易拥挤度极致，货币、财政政策不及预期后，则有可能出现急涨急跌，如果出现快速上行，目前看反而是一轮加仓的机会，捕捉中枢回归的机会。第二种情况则是债市转熊，目前来看需要看到央行态度的转向，以目前的经济数据，cpi、pmi 仍然还是处于偏弱的阶段，生产强、需求弱，所以央行政策转向的概率较低。对央行态度来看，央行在汇率端根据逆周期因子调节汇率，对内则是以买卖国债等行为进行流动性投放，内部资金其实持续处于宽松状态。11 月以来地方债的快速发行对银行体系抽水，资金利率有所走高；当然随着拨付进度，预计在 12 月中下旬，预计将重归较为宽松的状态”。
又有投资者问：“股市企稳后，债市是不是就没有机会了？”基金经理胡哲妮回答：“股市和债市共同上涨其实并不矛盾，在货币宽松的背景下，两市资金都会持续涌入。9月、10 月的急速的资金切换，在历史上来看也是较为少见的，而且随着市场的学习效应，这种现象后续预计出现的概率会更小，市场将会回归更稳和的过程。对于资产间的选择，我们也是建议从普通居民的角度，关注中低风险资产的配置为主，在存款降息的情形下，存款转向理财产品的配置需求还是持续的，债市的负债端仍然较为旺盛”。
$鹏华稳泰30天滚动持有债券A(OTCFUND|012648)$，任意持有30天以上，正收益概率为99.6%，可作为资产配置的压舱石。资产配置是你打开财富之门的金钥匙，必须要经受住从众心理风潮的考验，无论是在任何时候，都要把资产配置放在首位，只有这样，才能有效降低风险，平滑资产波动，资产达到稳健增长。
