鹏华稳泰30天滚动持有债券A(012648)近日抱蛋10个。打卡4天。该基金近1年涨幅超过5%，近2年涨幅超过9%，近3年涨幅超过12%。夏普比率为4.98，性比价很高。历史上波动率为0.76%，属于是波动比较低的。最大回撤为0.24%，属于是回撤很低的。
从操作的规模来看，买断式逆回购操作工具首次操作的规模就达到5000亿元。短期来看，10 月末逆回购余额为1.68 万亿元，相较去年同期2.69万亿元的余额，投放量大幅减少，因此买断式逆回购工具可以作为月末流动性的补充，平抑短期资金紧张的影响；中期来看，10 月的MLF 平价缩量续作，期末余额6.79 万亿元，且后续11、12 月MLF 到期量合计高达2.9 万亿元，因此买断式逆回购也可以作为置换MLF 的工具，其灵活性和无需质押的特点，可以有效地减少市场对MLF 的依赖，从而更精准地补充市场的流动性。
　　从操作的期限来看，首批买断式逆回购工具设定的6 个月期限，将使其在明年4 月下旬到期，这恰好覆盖了春节前夕的时间段，从而为市场提供了充足的流动性保障。春节前夕，市场往往会因为现金需求增加和税收缴纳等因素而面临较大的流动性压力。若采用3 个月的操作期限，资金将恰好在春节前夕（1 月底）到期，这可能会进一步加大流动性的紧张程度。
然而，6 个月的操作期限能够有效规避这一问题，确保春节前后资金面的稳定。我们预计，未来买断式逆回购工具将推出1 个月至1 年不等的多种期限产品，以更好地适应不同情况下的流动性调节需求。通过提供多样化的操作期限，央行能够更精准地进行流动性管理，满足市场在不同时间节点的流动性需求，从而实现更加灵活和有效的流动性调节。这不仅有助于降低市场对MLF 的依赖，还能进一步提升市场流动性的稳定性和可预测性。
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