五一节前受多方面因素影响，债市出现较大波动，4月30日央行OMO投放大额流动性，跨月资金面得到充分呵护，加上市场资金抄底债市赚取五一假期票息、政治局会议对货币政策表述仍较积极等因素，债市情绪回暖，止跌转升。节后债市行情将如何演绎，下文查看详细解读

4月债市回顾

全月来看，债市先涨后跌，整体震荡偏强。

尽管4月公布的各类数据略超市场预期，但高频数据仍显示当前经济基本面仍在弱复苏，加上跨季后资金宽松，债市中上旬整体走强。

但在央行多次提示长债利率风险、叠加地方债供给预期、地产政策放松、政治局会议预期、月末资金面趋紧等多因素驱动下，市场担忧情绪放大，4月下旬债市大幅调整。

4月最后一个交易日，央行OMO投放大额流动性，跨月资金面得到充分呵护，加上市场资金抄底债市赚取五一假期票息、政治局会议对货币政策表述仍较积极等因素，债市情绪回暖，止跌转升。

后市展望

4月30日的政治局会议召开，多项与债市相关的会议内容表述较为积极。

1、政策基调上，表明“避免前紧后松，切实巩固和增强经济回升向好态势”，“实施好积极的财政政策和稳健的货币政策”，宏观政策方面会持续保持积极的态度。

2、在对财政和货币政策的具体部署上，表明“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”和“要及早发行并用好超长期特别国债，加快专项债发行使用进度”。

这一表述，一方面意味着后续降准降息或仍有空间，对债市形成支撑；另一方面也意味着超长期特别国债、地方政府专项债发行或加速，长端资产波动或也加大，资金面或随供给增加波动有所提升，有望减轻资产荒压力。

短期看债市阶段性扰动因素有所增多，债市或维持震荡格局。但在经济基本面仍偏弱、整体资产荒逻辑仍在、货币政策较宽松、降准降息预期下，目前债市或仍不具备大幅反转的基础，整体风险可控。

（以上内容整理自iFind、天风证券、华泰证券、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）

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