新能源的终端需求的预期比较容易传导到上游价格，因为这一块涉及到补库和库存变化的节奏和属性。

这一轮碳酸锂价格的上涨可能是因为材料厂补库的行为，包括贸易上看到价格已经到了比较低的位置，进行抄底和购入的行为导致的。

4月末、5月初，这种行为表现得相对比较密集，整个新能源车这条细分领域景气度在逐步修复。

一方面是电动车本身的渗透率维持在比较高的水平，另一方面汽车消费有望在今年接下来的时间逐步往上走。

在这个驱动的背后，传导到对上游原材料积极的态度，包括补库行为和中间贸易商提前布局的行为，直接反映在碳酸锂的价格上。

另外，传导到较上游的锂盐厂，成本已接近底部位置，较源头的厂家挺价意愿相对比较强。5月份不管是上海车展带来的对汽车消费情绪拉动的作用，还是新能源车从结构上具备的韧性，在汽车消费偏悲观的时间窗口，渗透率还保持在相对比较高或者逐步往上的趋势。

大家对电动车还是相对比较乐观，对应到电池端的需求量，往后相对比较看好。比较多动力电池厂商清库存动作基本上到5月可能已告一段落，往后传导到产业链上游就可能会是比较激进的补库行为。

特别是在下游需求逐步复苏的预期下，有望对碳酸锂价格起到比较强的支撑作用。

@天天话题君 @天天基金创作者中心 @东方财富创作小助手

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数据来源：Wind，2023.5.18

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