市场角度

      市场角度，新能源车指数10月份下跌2.02%，沪深300下跌3.16%，中证500上涨2.75%，新能源车板块表现较弱。十一假期后，整个市场高开回落，呈现震荡行情，市场交易情绪有所回落。但是9月后，国内经济出现积极的变化，特别是在9月下旬中央政治局会议召开之后，一揽子增量政策逐步推出，市场信心有所恢复，后续财政政策仍有发力空间，市场关注度较高。基本面角度汽车市场处于金九银十传统销售旺季，叠加政策刺激力度不减，新能源车销售维持热度。

基本面角度

      需求层面，10月份，新能源车销售延续增长趋势，乘联会预计狭义乘用车零售销量220万辆，同比8.2%，环比增长4.3%，新能源零售销量115万辆，同比47.3%，环比增长2.4%，渗透率达到52.3%，仍然维持高位。头部车企表现良好10月比亚迪的销量首次突破50万辆，达到50.3万辆，同比增长66.2%，除此之外，新势力和传统国产品牌表现也较为突出，需求延续主要还是受各地报废以及置换补贴的政策激励。

      新车型方面，吉利旗下极氪MIX上市，车侧采用隐藏式双B柱电动对开门设计，售价27.99万起，在内部空间设计方面有所创新。小米汽车SU7ultra预发布，2025年3月上市，预售价81.49万元。国产汽车向高端化迈进。小鹏汽车P7+将于11月7日上市，定位纯电中大型轿车，预售价20.98万。比亚迪旗下，腾势Z9将于11月15日在广州上市。

      政策层面，国内以旧换新政策延续。近期国管局、中直管理局联合印发《关于做好中央和国家机关新能源汽车推广使用工作的通知》，在各级行政单事业单位推广使用新能源车。市场预计每年更新量占保有量10%，约50万辆新增需求。

      聚焦到产业链各细分领域，聚焦到产业链各细分领域，10月碳酸锂价格维持低位震荡，前期下 游排产有所修复，库存水平有所回落。动力电池环节，9月，我国动力电池装车量54.5 GWh，同比增长49.6%，环比增长15.5%。1-9月累计装车量346.6GWh，累计同比增长35.6%。结构上，磷酸铁锂占比71.4%，占比维持稳定。

      出口方面，  9月动力电池出口 92.5GWh，同比增长 3.9%。增速略有回落。进入到四季度末，需求逐步进入淡季，产业链价格维持震荡状态。

后市展望

      整体来看，当前市场受宏观政策以及投资者风险偏好影响较大。整个新能源车产业链景气度尚未出现明显变化。需求方面，政策刺激维持一定力度，供给方面，缓慢出清节奏不变。当前整个板块表现受市场情绪影响较大，阶段性投资机会依赖产业链价格边际回升以及估值修复行情。

注：2019-2023年中证新能源汽车指数每个完整会计年度业绩：45.51%、101.83%、42.02%、-29.07%、-29.40%，沪深300指数（000300.SH）2019-2023年年度收益率为： 36.07%、27.21%、-5.20%、-21.63%、-11.38%。数据来源于iFind，截至2023/12/31.

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