今天早盘利率债下跌，信用债上涨。

开盘时资金比较紧张，且持续到发帖。

现在还能买债吗？

先说结论：当前债市总体来说是机会大于风险的阶段。

风险层面：债市大的风险（例如资金收紧和经济火热）暂时还看不到，在当前经济复苏比较温和的背景下，适度宽松的货币政策有可能会延续整个2025年。

不过债市也有小的风险，主要原因是估值过高，虽然2025年有较强的降息预期，但当前债市利率已经提前反映了30-40个BP的降息预期。后续降准、降息靴子落地时，要是不及预期，可能会有一波估值回归的风险。

根据谭老师的文章，年后还有一些因素可能会导致债市波动，我也列一下：

（1）1-2月不是财政支出大月，关注春节取现及缴税等因素对资金面的扰动；

（2）信贷“开门红”的目标下，银行有可能会卖债来“支援”信贷

（3）若降息降准落地，止盈情绪升温或引发阶段性扰动；

（4）央行监管引导之下，债市利率或整体回归区间震荡；

（5）另外，经济金融数据修复情况、政府债供给压力、债市增量资金变化等。

不过展望未来一年，我还是认为债市的机会大于风险。

经济基本面的实质性修复还需要一些时间来观察，叠加适度宽松的货币政策定调，降准降息仍是2025年会大概率、且有可能多次发生的，债牛的环境仍旧是有的。

短期波动而长期看多的观点下，我仍旧维持“每调买机”的策略，积极把握回调后带来的入场机会。

后面利率债的操作会高度结合债市行情，寻找回调过后的加仓机会。倒是混债基可以从容一点，分批埋伏，等转债或者股市回暖即可。

今天我继续操作一笔$中邮纯债恒利债券C(OTCFUND|002277)$

最近陆陆续续加了几笔，主要是出于分批布局的考虑，选出色的混债给纯债做一下增强。

这只基我前面介绍过多次了，一直蛮优秀的业绩就不再强调了，产品的详情页面都能看得到各阶段的业绩和排名，大家可以自行查看。

想再说一下的是我对明年红利型固收+资产的观点。

展望未来1年，红利型固收+是市场非常看好的方向。尤其是原本投纯债的人，由于债券的收益率最近大幅下行，未来高票息的选择越来越少，转向投高股息（也就是红利型）资产的人会越来越多，有望推动相关资产上涨。

而且红利型资产能相对A股走出独立行情，过去3年，在成长类资产（例如创业板）跌成苟的情况下，红利还能逆市上涨。

像恒利这种纯债+红利型转债的策略其实非常少见，不投股票，相对来说增强得更加稳健，波动比一般混债基要小，之前走出了很不错的表现，回调就是上车机会。

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$华泰保兴安悦债券A(OTCFUND|007540)$

$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$博时裕乾纯债债券C(OTCFUND|002404)$

$鹏华丰禄债券(OTCFUND|003547)$

$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$

$南方中债7-10年国开行债券指数E(OTCFUND|013594)$

$银河中债0-3年政金债指数C(OTCFUND|020253)$

$博时裕乾纯债债券A(OTCFUND|002175)$

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