#把握创新药机遇#为什么选择投资创新药。

一、需求具备刚性，长期成长底盘稳固

人口老龄化持续加深，肿瘤、自身免疫、代谢疾病存在大量未被满足的临床需求。药品属于刚需医疗消费，相比周期、可选消费，受宏观经济波动影响更小，拥有穿越市场波动的属性。

同时ADC、双抗、GLP‑1、细胞基因治疗等新技术持续突破，不断创造全新治疗方案，持续打开增量市场，赛道长期成长空间清晰。

二、政策底已经确立，压制板块最大风险缓和

“十五五”健康规划明确全链条扶持创新药发展，药监局持续优化创新药优先审评通道。医保政策思路发生转变，不再单纯以控费为目标，对全球首创、同类最优新药给予定价包容；商业保险创新药目录落地，形成医保+商保多层次支付体系，拓宽高价创新药商业化路径。

仿制药集采持续推进，腾挪出医保资金向创新领域倾斜，行业发展环境持续改善。

三、出海逻辑持续兑现，彻底打开增长天花板

过去创新药企局限于国内市场竞争，成长存在上限。如今国产创新药出海进入黄金周期，海外授权（License-out）交易持续放量，跨国药企持续引进国内优质研发管线。

海外首付款、里程碑收益带来稳定现金流，企业收入来源多元化，摆脱单一依赖国内医保放量的困境。头部企业逐步开展全球临床、布局海外商业化，成长空间从国内市场延伸至全球万亿医药市场。

四、行业迎来业绩兑现周期，告别单纯烧钱阶段

经过十余年研发投入，大批早期管线陆续完成临床试验、获批上市。行业正在转型：从持续融资投入研发的Biotech时代，转向新药持续商业化盈利阶段。

自研新药院内稳步放量叠加海外授权收益落地，头部企业逐步实现扭亏。下半年多项国际医学大会集中召开，大量国产创新药临床数据集中披露，持续提供基本面催化。

五、板块估值处于历史低位，具备估值修复机会

创新药板块历经多年调整，前期市场对于医保降价、研发失败的悲观预期已经充分消化，当前整体估值处在近十年偏低区间，安全边际明显提升。

当前机构整体仓位不高，如果基本面持续验证，有望迎来业绩增长+估值修复的戴维斯双击，相比部分高成长高估值赛道，中长期性价比突出。#暴力反弹！半导体板块回升# #国家队出手：中国国新增持、诚通跟进# #下半年你更看好哪些投资主线？# #聊聊我的黄金投资体验# #来圈子找经理# #飞天茅台涨价！白酒股迎来投资机会？#