对于大众来说，跑步可能是我们最容易开展的一种运动，就如小说家村上春树所言：只要有一双适合跑步的鞋，有一条马马虎虎的路，不需要伙伴或对手，也不需要特别的器具和装备，更不必特地赶赴某个特别的场所，就可以在兴之所至时爱跑多久就跑多久。

这一点似乎和投资很像——我们可以很轻松地启动一场投资，手机一点就可以完成下单。现在，开始一次投资可能要比在冬天下决心跑步简单得多。

根据上证所最新数据显示，2024年10月上海证券交易所A股开户数为684.68万户，远超8月份99.93万户的数据，是仅次于2015年4月和6月的历史第三极值。背后的原因，是因为9月市场回暖，很多投资者也开始“跑步”入场。但是随着近期市场“气温”下降，A股指数出现短期震荡，前几天还“踌躇满志”的投资者，心里难免会嘀咕两声。

历月上证所A股账户新增开户数排名

数据来源：wind、上证所，2003/1/1-2024/10/31

投资如跑步：表面上看，只要有两条腿，每个人都可以跑起来。但要达到更快的速度和更远的距离，我们必须进行全面的训练，这包括心肺功能的提升、肌肉力量的增强以及柔韧性的提高。而在投资中，我们需要不断提升自己的市场知识、分析能力和风险管理技巧。这样我们在面对市场大涨时，会保持谨慎，避免陷入市场狂热的情绪中，被胜利冲昏头脑。

事实上，通过回顾不同市场周期中的开户数目变化，可以帮助我们更好的理解投资者情绪和市场趋势：

 当处于市场底部时，由于长期磨底，投资者信心可能较低，市场开户数通常处于较低水平。此时，市场估值可能较为合理，但投资者普遍持谨慎态度，不愿意增加投资。

 随着市场开始复苏，投资者情绪逐渐改善，开户数开始缓慢增加。这一阶段，市场开始出现积极信号，如经济数据改善、企业盈利增长等，吸引部分投资者重新关注市场。

 随着市场继续上涨，投资者情绪变得更加乐观，开户数加速增加。这一阶段，市场上涨趋势明显，吸引了更多的新投资者和资金流入。

 在市场达到顶峰时，开户数可能会创新高，但随着市场开始出现回调迹象，开户数开始减少。这一阶段，市场波动性增加，部分投资者开始意识到风险，减少投资或退出市场。

数据来源：wind、上证所，2003/1/1-2024/10/31

所以在实际操作中，投资者应该关注市场周期的变化，避免在市场狂热时“跑步入市”，而在市场低迷时过度悲观。理性分析市场趋势，结合自身的投资目标和风险承受能力，制定合适的投资策略，或许可以帮助我们跑得更远、跑得更好。

百米赛跑？马拉松？选择适合自己的更重要

在跑步中，盲目增加跑量或提高配速可能会导致受伤。同样在投资中，没有了解自己的风险偏好便贸然开始投资，可能会产生一些不必要的亏损。因此，无论是跑步还是投资，都需要在行动之前做好充分的准备，包括了解自己的身体条件、市场状况、个人目标和风险承受能力。

就像跑步有短跑和长跑之分，投资也有短期和长期之分。短跑（如百米赛跑）需要快速反应和爆发力，而长跑（如马拉松）需要耐力和持久力。投资者需要根据自己的投资目标、风险偏好、资金状况和时间框架来确定自己的投资类型：如果自己属于风险厌恶型投资者，选择波动更低的债券型投资产品或许是一个不错的选择；但是如果自身能够接受较大回撤波动，弹性更强的权益类资产或许也可以成为你的投资标的。

这里，也为大家展示一下各类资产的“风险-收益”表现，大家可以根据自身情况，选择适合自己的投资标的。

数据来源：wind、兴证全球基金；统计时间为2008/12/31-2024/04/30。

波动难以避免？风险可以选择？资产配置来帮忙

村上春树在《当我谈跑步时我在谈什么》中，曾讲过这样一个故事：一位马拉松运动员每次比赛都会在脑中回味他哥哥（也是一位长跑运动员）教给他的两个句子，“Pain is inevitable. Suffering is optional” 。对于这两句话，村上春树是这样释义的：“痛楚难以避免，而磨难可以选择”。他认为这两句话简洁地归纳了马拉松比赛最重要的部分——在跑步中，我们不可能避免掉肌肉酸痛、心跳加快的痛楚；但是，如果我们能借助科学、合理的训练策略，可以帮助我们大大降低意外受伤的风险。

其实，类似的话，经济学家马科维茨在1952年也阐述过：各类资产都会产生波动的，但是可以通过资产配置的方式，分散投资组合的整体风险。——“资产配置多元化是投资中唯一的免费午餐。”资产配置的核心理念在于“分散配置+长期投资”，利用不同资产性质的差异，通过多元化配置适当降低短期波动，从而有望获取风险资产的长期回报。

比方说，长期来看“债+股”的资产配置有助提供较好的投资体验。历史数据显示，股市与债市在多数时间呈现负相关，因此当二者以适当配比进行组合时，有望适当降低波动。

不同债股配比下，模拟测算投资组合相关数据

数据来源：WIND，取样区间2004年1月1日-2024年9月30日。计算方式为：假设投资组合以不同比例投资于股票资产（万得全A指数为例）和债券资产（中债-新综合财富(总值)指数为例），分别计算模拟组合年化收益率、年化波动率、夏普比率，不考虑交易费用。夏普比率=（平均收益率-无风险收益率）/收益率标准差。其中，无风险收益率采用一年期定期存款利率计算。模拟测算的投资组合与基金的投资策略并不完全一致，不代表收益承诺。模拟测算结果仅供参考，历史数据测算不代表未来收益表现，基金投资须谨慎。

在纷繁复杂的市场中，通过构建多元化的投资组合，将资金分散投资于不同种类的资产，可以帮助降低投资组合的整体风险，在不同的经济环境下实现更为平衡的回报，或许也可以实现“波动难以避免，但风险可以选择”。

长跑的力量

所以，面对每一次跑步带来的乳酸堆积，面对每一次市场震荡带来的短期回撤，或许我们可以听一下长跑运动员基普乔格所言：“人这一生就像手术，而最好的手术刀便是耐心（In this life, the best surgeries is the scalpel of patience）。”

虽然跑步并不能立竿见影地提升身体素质，但是如果我们能科学地长期坚持，不仅会帮助我们减少身体赘肉，也会提升我们的心肺功能。同样对于投资来说，短期波动在所难免，但是如果我们拉长投资周期，或许可以提升我们的投资胜率和投资收益率。

这里以代表中国权益基金的偏股基金指数为例——自偏股基金指数基日起，如果我们在任意时间投资并持有6个月，最终我们获得正收益的概率仅略高于50%，持有的平均收益也仅为1.52%；但是如果我们拉长持有时间，可以看到我们获得正收益的概率在不断提升——如果我们任意时间投资，并持有7年，获得正收益的比例达98.44%，平均收益率为68.49%。

数据来源：wind，偏股基金指数代码为930950.CSI，2007/12/31-2024/10/2；摸拟测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。基金投资有风险，请谨慎选择。

正如美国咨询大师托尼罗宾斯所说：大多数人高估了自己1年内能做成的事情，同时也严重低估了自己在未来10年或者20年内能够做成的事情。无论跑步，还是投资，都是如此。

$兴全沪深300指数(LOF)A(OTCFUND|163407)$

$兴全沪深300指数(LOF)C(OTCFUND|007230)$

$兴全商业模式优选混合(OTCFUND|163415)$

风险提示：本文为投资者教育资料，仅用于为投资者提供丰富的、多角度的投资者教育素材，非营销材料，亦非对某只证券或证券市场所做的推荐、介绍或预测。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。投资须谨慎。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金收益有波动风险。本资料不作为任何法律文件，基金投资需谨慎，请审慎选择。