明天就周五了，打工人们经历了快一周的工位生活，不知道大家有没有找到状态呢？我自己还在逐渐适应上班的节奏。但是对于股债来说，春节后的行情都挺在状态的。

一、沪指 7 连阳：股市全天低开后震荡走高，沪指录得7连阳收盘逼近3000点。总体上个股涨多跌少，全市场超4500只个股上涨。沪深两市今日成交额8224亿，较上个交易日缩量1578亿。截至收盘，沪指涨1.27%，深成指涨0.76%，创业板指涨0.31%。北向资金全天净买入36.9亿。

不过需要注意的是，今日市场量能再度出现较为明显的减少态势，在沪指即将挑战3000点附近的压力区的背景下，成交额能否进一步放大仍是冲压之关键。一旦后续量能不增反减的话，应对上便需留意短线遇压回落的风险。

二、10 年、30 年期国债期货双双收涨：分别上涨 0.13%、0.23%，继续呈现出比较牢固的基本盘。今日多家银行密集下调存款利率 ，下调幅度为10-60个基点不等，其实这都是我们一直在说的利率不断下调的表现。也正是基于对利率下行的判断，我们这半年来不断说，“债牛有望延续”。但节后以来债市的行情让多空两边都很难受。多头想趁回调加仓一直等不到机会，空头对债市如此的强势也很无奈。对此我们还是要做好大家的预期管理，我在2月1日的文章《债基的预期管理》中明确写了：利率下行或利好债市长期表现，但短期涨幅过大可能蕴含交易风险。提醒大家要管理好预期，今天再把主要观点贴一下：

1、债并不是永远上涨，波动是客观存在的。首先我们要明确一个共识，债券市场是有波动的，是有调整的，小到每一天每一个不同券种的价格上下浮动，大到债市每2~3年的阶段性大调整。接受债市的波动，才能有一个好的心态面对波动，不做掩耳盗铃的事。

2、债市的调整一般呈现出“上有顶、下有底”。回顾债券基金近10年的走势，每一次大的回调持续时间对比股市来说要短很多，并且每次的回调都慢慢迎来了修复，一般呈现出“上有顶，下有底”的形态。如果短期内调整较多，未来一段时间出现反弹的几率比较大。所以，之前的文章有提过：很多人都在期待回调，想趁回调上车。

3、债牛有望延续。债券市场是很现实的，从2023年以来忠于基本面，稳定、长期，这也带来了从2023年以来的“债牛”。但是从去年12月到现在，债市在交易端，特别是长端的交易显得有些拥挤，30年期国债期货近两个月上涨 4.1%。

我还是重申一下做这些解读的目的并不是说债基投资价值没了，而只是在急涨之时把客户的预期往回拉一拉，这样面对债市调整的时候大家能以一个更轻松的心态面对，把债基安心地持有下去以追求获得更长期的回报。

同时，对支撑债市可能会有的慢牛行情的逻辑并未改变：

1、经济的压力和CPI数据持续低位有利于利率的下行；

2、即使经济出现超预期回暖，那这种上行大概率离不开货币政策的支持。

详细的可见1月29日的《长债的常识》。

最后再总结一下：债市前期涨得有点多，如果有阶段性回调，可能有利于债市行情走得更扎实，目前支撑债市走好的要素并未改变。

好了，今天就这么多。过年的时候回老家，拔外婆自己种的胡萝卜，还真别说，自家种的菜味道比外面买的好多了。

数据来源：

同花顺，截至20240222，指数历史表现不预示未来

#今年元宵节你怎么过？##沪指八连阳收复3000点大关！#

$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$$南方皓元短债A(OTCFUND|008122)$

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