近期市场震荡，大家又把关注点瞄向了债基。现在布局债基来得及吗？在这之前，我们先了解下，什么是债基。

01 认识债基

债券是一种有价证券，是发行人比如政府、金融机构、企业等需要资金，向投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。

债券基金则相当于一个集合了许多债券资产的投资组合，按照基金合同规定，债券基金投资于债券资产的比例不低于80%。

根据投资范围的不同，可以将债券基金分为纯债基金（不投资股市）、可转债基金、一级债基（可投资股票一级市场）和二级债基（可投资股票一级市场和二级市场）。

02 债基收益从何而来？

一是票息收入，票息收入就是购买债券后发行人承诺兑付的利息。票息=债券面值票面利率。债券票息的高低受两个因素影响：一是债券期限的长短，二是发行人信用资质的高低。

一般来说，债券期限越长，流动性越差，风险也相对较大，因此其对应的票面利率越高。信用评级越高的债券违约的可能性更小，风险也相对较小，相反信用评级越低那违约的可能性和风险也相对较大，故信用评级越低的债券，其票面利率越高。

二是资本利得，债券价格会随着资金的流动性、市场利率、经济状况等因素而波动。债基的基金经理通过低买高卖的操作，从而获得超额收益，这部分就是资本利得。一般而言，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。

03 债基也会有波动？

从债基的定义和收益来源可知债基也是有波动的，总的来说，债基的波动性大于货币型基金同时小于股票型基金，主要面临的风险是利率风险和信用风险。

虽然风险无法彻底避免，但是可以通过各种途径力求规避，比如我们在债券投资中经常提及的一个概念：久期。久期（Duration）是指市场收益率变动一个百分点时，债券组合价值的波动幅度，它用来衡量债券组合对于利率变动的敏感性。

简单地说，久期就是债券的剩余时间寿命，就是投资者收回本息的时间加权，久期越短代表我们收回本息的耗时越少，投资风险也越小。我们可以用久期来衡量债券价格变动对利率变化的敏感度。一般而言，久期越短，债券价格的波动越小，风险越小；久期越长，债券价格的波动越大，风险越大。

那么现在布局债基是否来得及？回答这个问题之前，我们要先学会关注这几个指标。

 债券指数，就像沪深300指数反映股票市场涨跌一样，债券指数反映的便是债券市场价格的总体走势关系。

 十年期国债收益率指数，它被称作市场的“无风险利率”，是金融资产定价和风险定价的基准，也是预判宏观经济趋势和制定货币政策的重要指标和依据。

2024年1月9日，10年期国债收益率下行至2.49%，创下2020年4月以来的新低，处于历史低位（数据来源：choice，历史数据不预示未来）。招银研究院研究员柏禹含认为：如果持续低于2.5%水平，央行有可能还会下调存款基准利率。

总的来说，从投资上看，当10年期国债利率高于5年均值水平，持有债券资产1-2年或有机会获得较好投资体验。未来1年内，在经济趋稳的条件下，当10年期国债利率阶段性上行突破2.8%时，或可以积极考虑持有债券。

源自：养基情报局

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$南方崇元纯债A(OTCFUND|010353)$$南方皓元短债A(OTCFUND|008122)$$南方7-10年国开债A(OTCFUND|006961)$

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