节后第一个交易日，A股开启3000点保卫战，股债跷跷板效应下，债市整体上涨。上周债市表现如何，后续支撑债市行情的因素有哪些？让我们一起来看看吧。

上周债市回顾

上周资金面整体宽松，跨月后央行回笼5月末的流动性，重回每日20亿元地量操作，但DR007利率整体在1.78%左右，略低于政策利率，资金面仍延续宽松。基本面来看，5月制造业PMI重回收缩区间，叠加权益市场走弱，但上周五公布的进出口数据好于预期，债市整体震荡上涨。

后市展望

1、经济基本面来看，5月房地产政策出现进一步放松，从地方收储、降低首付比例、降低公积金贷款利率、取消商贷利率下限，到一线城市限购等政策进一步放开，市场对未来地产预期有所修复，但仍需观察新政落实及效果，以及地产销售和投资的修复持续性，再叠加最新5月PMI数据不及预期，信贷数据是否企稳仍需观察，目前债市面临的基本面环境仍较友好。

2、政策面上，地产政策、债券供给、央行提示长端利率风险等利空释放，已基本定价，短期市场暂无新增利空，债市波动减弱。且货币政策暂无更多增量信息，宽松态势或延续。

3、资金面上，新增专项债发行提速，叠加年中跨季时点，资金面波动可能会放大。但央行维护流动性意图不变的背景下，资金面大幅收窄的可能性或不大。

4、机构行为来看，近期商业银行手动补息整改的铺开，加剧银行存款流失，资金大幅流入银行理财、公募基金等产品，在债券供给错配的当下，债券资产供不应求仍是核心矛盾，债市“资产荒”格局或将延续。

整体上看，短期债市阶段性扰动因素有所增多，债市或维持震荡格局。但在经济基本面仍偏弱、整体资产荒逻辑仍在、货币政策较宽松、降准降息预期下，目前债市或仍不具备大幅反转的基础，整体风险可控。

（以上内容整理自iFind、华福证券、华西证券、景顺长城。风险提示：上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，投资须谨慎。）

把握债市投资机遇

1、过去10年，短债基金指数历年涨幅均为正，或可关注短债类基金，多种期限满足您的理财需求。

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2、当前股市仍处于较低位置（注1），随着近期一系列刺激经济复苏的政策密集出台，股市有望迎反弹。如果不想错过股市反弹机遇，又不想承担太大波动，那么搭配一定股票仓位的偏债类基金也许是不错的选择。

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近1年净值增长率6.46%，连续3个自然年度正收益（注2）

截至2024年一季末，16.14%仓位投股票，其中14.25%仓位投有色金属+煤炭（数据来源2024年一季报）

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灵活申赎，0申购费，连续7个自然年度正收益（注3）

截至2024年一季末，17.45%仓位投股票，其中11.82%仓位投有色金属+煤炭（数据来源2024年一季报）

$景顺长城景泰丰利纯债A(OTCFUND|003407)$$景顺长城景泰丰利纯债C(OTCFUND|003408)$

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