上周债市走势分化,中短端资产先跌后涨,长债小幅调整。周中重磅政策落地,万亿国债增发,释放了什么信号?对债市有何影响?小景为大家带来了债市方面的一手动态解读,投资路上,小景相伴,欢迎大家关注!
市场回顾
上周债市走势分化,在地方债发行压力逐步缓解,央行连续多日OMO大量净投放以及税期过后,资金面明显转松,中短端资产小幅反弹,而长债利率在增发1万亿国债等托底经济的政策落地后出现小幅调整。
展望后市
经济基本面对债市影响有所减弱
上周末公布的9月工业企业利润同比增长11.9%,连续两月实现正增长,表明在工业生产持续增长和需求回暖下企业盈利状况持续改善。对于债市而言,现阶段基本面带来的影响有所减弱。
政策面上,万亿国债增发落地,宽松预期升温提振债市情绪
10月24日,人大常委会批准中央财政在今年四季度增发2023年国债1万亿元。万亿国债增发落地后,对债市而言,加大了四季度债券供给压力,使年内资金面偏紧,但市场对后续央行加大宽货币力度(如降准等其他补充流动性工具落地)的预期也在升温,一定程度提振债市情绪,短端资产明显走强。
资金面或仍继续主导债市情绪,但央行持续净投放对债市形成较强支撑
债市当前关注重点仍在资金面上。政府债发行压力下流动性偏紧,美债收益率持续上行的环境下,“稳汇率”压力可能也会对资金面产生一定影响。
但从央行近2周期持续在公开市场巨额净投放21530亿元来看,央行呵护资金面平稳的意愿较强。尽管流动性偏紧的格局未得到明显改善,但宽财政工具较多发力的环境下,市场对于后续央行进一步加大宽货币力度存在一定预期,债市仍较强支撑。
考虑到目前仍处于经济恢复的初期,资金价格在地方债发行高峰过后有望逐步回归常态,且经历近期回调,当前债市已具备较高配置价值。
(以上内容整理自iFind、渤海证券、中信证券、景顺长城。风险提示:上述观点是基于目前市场情况分析得出,具有时效性,仅供参考,不作为投资建议,投资须谨慎。)
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近1年业绩同类前6%注2
截至2023年二季末,14.63%仓位投股票(数据来源2023年二季报)
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