2025我的新年投资 打卡第13天

半导体行业在2024年展现出复苏态势，得益于全球经济形势的改善和新兴技术应用的推动。中国政府的政策支持和市场集中度的提高，以及自主创新能力的增强，为国内半导体产业提供了强有力的发展动力。新兴应用领域如物联网、人工智能、新能源汽车等，将成为推动半导体产业发展的主要驱动力，同时，AI技术的融合和创新将为半导体行业带来新的增长点。
在全球范围内，半导体行业正经历结构性变化，市场集中度的逐步提升和关键技术的突破预示着行业的高质量发展。随着AI、5G、云计算等技术的快速发展，半导体产品需求持续增长，特别是在中国市场，半导体产业的发展潜力巨大。此外，半导体行业也面临着国际市场的变化，需要不断适应和引领市场趋势，以实现可持续发展。

长期来看，芯片是科技领域发展的核心，其未来长周期的发展方向已经成为共识，国家也把芯片列入了“十四五”规划纲要当中，会以举国之力来发展芯片行业。
整体来看，行业增速是高于经济增速的。而国内的半导体企业，由于技术空间进步较大，进口替代作用等，又有着典型成长股的特点，从2009年以来穿越周期波动，连续十年实现了营业收入和盈利的持续增长。因此，对于A股的大部分半导体芯片企业来讲，兼具强周期性和高成长性的特点。
中国半导体芯片的国产替代，是从低端替代到中端替代，演绎到最后的高端替代，期间肯定有低、中、高端的交叉而行。目前主要停留在低端替代阶段，彻底完成这个过程估计需要至少3年。3年后，国产替代将真正开启中端替代，中端替代的难度高于低端替代，所以替代过程的延续时间必然更长。5、6年之后或许会逐步开启半导体核心领域的高端替代，高端替代的难度大幅高于中端替代，时间节点上界时动态看，高端替代过程必然更具复杂性。不同的替代阶段对应不同的细分赛道产品的持续盈利机会，对应芯片品种的不同机会。
综合来看，半导体行业长期成长属性明确，叠加我国半导体产业政策、资金、人才趋势全面向好，国产替代大方向不会改变，半导体仍将是未来3-5年中国科技投资的大方向。芯片目前有估值优势，未来潜力大。

工银新兴制造混合 A（009707）是一只混合型基金。

短期：该基金近期业绩较为出色。截至 2024 年 12 月 11 日，近 1 个月的波动为 5.57%（以海豚财富数据为例）；从 2024 年 12 月 18 日数据看，近 1 月收益约为 4.96%，近 3 个月收益达 47.93%，在同类基金中排名较为靠前，显示出较强的短期爆发力，能较好地适应市场短期行情变化。

中期：近 6 个月波动达到 45.64%，2024 年上半年净值增长率为 41.34%，中期业绩表现优秀，为投资者带来了较为可观的收益。

长期：成立于 2020 年 8 月 20 日，从长期来看，截至 2024 年 12 月 11 日，近 3 年涨幅为 0.86%，长期业绩虽然不像中短期那么突出，但也实现了正增长。不过该基金在不同市场环境下的长期表现稳定性有待进一步观察。

行业侧重：该基金重点投资于新兴制造相关行业，尤其是半导体产业。半导体作为科技领域的关键产业，具有较高的成长性和发展潜力，但同时也伴随着较高的波动性和不确定性。其重仓股包括北方华创、海光信息、中科飞测、长电科技等半导体领域的知名企业，这些企业在行业内具有较强的竞争力和发展前景，为基金的业绩提供了一定的支撑。

持股集中度：从公布的持仓信息来看，该基金的持股集中度相对较高，前十大重仓股占基金净值的比例较高。这意味着基金的表现受重仓股的影响较大，如果重仓股表现良好，基金的业绩会有较好的提升，但如果重仓股出现问题，基金的净值也会受到较大的冲击。

该基金由张宇帆和马丽娜共同管理。张宇帆从业时间 9 年，任职本基金 4 年 4 个月，任期最高回报率较高，擅长股票型、混合型基金投资，具有较为丰富的投资经验和专业能力。马丽娜从业时间 2 年 9 个月，任职本基金 5 个月，也具备一定的投资经验。

宏观经济：中国经济的持续稳定增长，为新兴制造产业提供了稳定的市场基础和发展机遇。随着国家对高端制造业的支持力度不断加大，新兴制造行业有望迎来更广阔的发展空间，这为工银新兴制造混合 A 的投资提供了良好的宏观经济环境。

行业趋势：随着数字化转型的加速，物联网、人工智能、5G 通信等技术的不断发展，对高性能芯片等新兴制造产品的需求急剧增加，半导体等新兴制造行业处于快速发展的阶段，这为基金的投资提供了丰富的投资机会。

不过，投资者在考虑投资该基金时，也需要注意其风险。由于该基金重点投资于新兴制造行业，行业的波动性较大，可能会受到政策变化、技术创新、市场竞争等因素的影响，导致基金的净值波动较大。因此，投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。