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盼望着，盼望着，它终于来了。昨夜美联储降息周期大胆开局，宣布降息50bp。

讲真这个降息力度多少还是挺超出我自己的预期的。当前美经济的下行压力有多大？促使美联储开局即直球直降50bp？

这也是自2020年3月份以来的首次降息，当然这也意味着全球新一轮的货币宽松周期正式开启。

在美联储降息消息影响下，昨夜各类资产均有一定幅度波动。美股美债微跌，黄金冲高回落，美元回升。

黄金:冲高回落

纳斯达克：激烈博弈后收跌

美债：收益率上行

这次降息的幅度我相信也超出了很多人的预期，在昨天公布的点阵图上显示，本次降息决议中，12位美联储票委中有11位支持本次降息决定，使基准联邦基金利率降至4.75%至5%的区间，仅有一位支持降息25bp。

本次降息时因为数据吗？

本次降息50个基点或难以用公开数据解释。充分就业和温和物价是美联储（官方口中）的两个核心指标。

就最新公布的数据来看，美劳动力场仅是降温，而非崩盘。核心PCE数据仍高于2%的通胀目标。

此次美联储选择降息50bp，可能是吸取了此前加息偏慢的教训。其次，美联储也受到来自政府官员、经济学家、国会议员的压力。

有些影响力较大的金融人士公开批评美联储降息太慢，认为高利率将给美国经济造成巨大伤害。此次，美联储降息50个基点，或许也在回应这些意见。

本次降息50个基点有何影响？

现阶段美联储的目标已经从“抗通胀”转向为“保增长+抗通胀”，以预防经济出现衰退。如果本次降息幅度为25个基点，那么托住经济的概率较低，可能造成后续降息幅度加大。

而本次降息幅度为50个基点，对于防止经济恶化的作用或相对较强，后续降息幅度就可能缩减，这是美股表现不积极，美债甚至下跌的核心原因。

后续还会继续降息吗？

首次“靴子落地”后，大家更关注后续美联储降息的幅度+节奏。

在FOMC中的多数票委认为，今年年末的联邦基金利率将被降至4.25%~4.50%的水平，但票委们对2025年是应该降息总计100个基点还是125个基点存在分歧。

综合点阵图和芝商所(CME)的数据，年内大概率将至少再降息50个基点，明年大概率将至少再降息100个基点。

这是因为，随着超额储蓄消耗殆尽，美国居民将越来越依赖融资，当前利率仍然偏高对消费形成制约。

美降息对各类资产有何影响？

如果不出意外，美联储降息步伐并不会终止，流动性的宽松将有利于各类资产的表现。

其中，美债的确定性无疑是最高的，美股要看其美经济的着陆情况。倘若是“软着陆”，那么流动性的宽松将继续利好美股上涨。如果是“硬着陆”，那么美股也难免下跌。

对于国内资产来说，今日香港金管局将基准利率下调50基点至5.25%。香港财政司司长也表示，预期本港的利率走势方向，将与美利率走势接近。全球流动性的宽松也将利好资金回流到港股。这也是近期港股反弹的重要因素之一。

随着美降息周期的开启，也为国内央行提供更多的货币政策操作空间。不排除央行后续会降息、降准，以支持经济增长和稳定金融市场。

今天A股先涨为敬，全面反弹。而明天即将公布的LPR，你认为会降吗？

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