观点来源： @易方达基金林伟斌
大家好，我是易方达指数投资部总经理、基金经理林伟斌。
今年以来，在互联网平台上最受投资者关注的基金有几类，其中黄金、债券基金和红利指数基金热度较高，大概是因为它们的走势都比较好，波动也相对较低。
那么这三类基金有何区别呢？借着参加平台“基金经理请回答”红利专场活动的机会，在文章里一并给大家科普一下。
问题1：红利和黄金同属避险属性较高的资产，有何区别？现在选择哪类更好？
回答：虽然黄金与红利同属避险资产，但二者也有明显区别，例如：
1、资产性质上，红利基金的底层是可以生息的股票资产；而黄金是一种贵金属，不生息，具备商品、货币属性。
2、收益来源上，红利基金的收益既来自于股价的增长，也来自于成份股分红，长期主要取决于公司的业绩增长；而黄金收益来源主要是通胀与价格波动，跟全球宏观经济、货币政策、市场供需等更相关。
3、风险波动上，虽然同为避险资产，但二者是跨资产类别的，红利的避险更多相对同类权益资产而言，而黄金的避险则是相对整个权益资产而言，例如我们在某些风险事件发生时会发现黄金上涨，股市下跌，但股市结构上红利风格相对抗跌。
配置偏好上，当前两类资产其实均具备配置的价值，红利资产更偏对内，主要在国内无风险利率中枢下行之后的“资产荒”背景中，做类债属性配置的长期配置；黄金更偏对外，作为全球商品，其配置价值则更多在于对逆全球化趋势的对冲，包括对后续美联储降息预期的交易。建议投资者均衡配置。
问题2：红利适合下跌行情的话，和债券相比有何优势？
回答：红利确实常被投资者用作下跌市里面的防御配置工具，和债券有一定类似，但有一些优势是目前的债券可能不具备的，例如：
1、分红收益上，多数红利指数的股息率都在5%以上，部分港股红利指数的股息率在6%以上，都远高于目前10年期国债的收益率，这是红利资产的股息率优势。
2、投资灵活性上，债券与红利同属经济增速放缓时的防御型工具，但如果未来出现了经济转好的预期，特别在重大经济政策出台后，同样具备权益属性的红利股也大多会出现明显的反弹，而债券在此时多出现下跌，即红利资产既有“下跌市的相对收益”，也有“上行市的绝对收益”，应对宏观环境的变化上，红利相对债券或更有灵活性。
当然，债券基金的净值波动会低于红利指数基金，两者的风险等级和适用的风险偏好是不太一样的，投资者更多还是应该根据自己的风险承受能力来选择合适的产品。
如果大家对于红利类指数有任何疑问，欢迎随时在评论区提问，谢谢。另外最近我司正在发售恒生港股通高股息低波动ETF联接基金，这同样是一只红利风格的指数，欢迎大家关注。
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