大家好，我是建信基金朱金钰，负责黄金、能化和纳斯达克海外市场机会的研究，很感谢大家对我的信任，我也很喜欢能在这个平台上与大家分享一下我的投资观点，欢迎大家关注我并交流评论。

本次黄金走高，我们认为或与两个因素有关，一是国际冲突升级，带动黄金的价格走高，中东冲突升级，巴以双方有可能会放大冲突效应，另外朝韩关系也紧张，黄金的防御功能放大；另外一个因素或与美联储降息预期有关，九月美联储已经降息50个BP，开启了降息周期，黄金是以美元计价的产品，如果降息的话，黄金是一个收益方向，所以金价率先走强。后市我们认为关注黄金的走强逻辑如下：

一、全球经济形势

经济增长放缓：当全球经济增速放缓时，投资者往往对股市和其他高风险资产产生担忧，从而将资金转向相对安全的黄金市场。这种防御需求的增加会推动黄金价格上涨。

通货膨胀压力：通货膨胀的上升意味着货币的购买力下降，而黄金作为一种具有抵御功能的资产，其价值往往随通货膨胀的上升而增加。因此，通货膨胀压力也是推动黄金价格上涨的重要因素之一。

二、货币政策与金融市场

宽松货币政策：当主要经济体（如美国、欧洲等）实施宽松货币政策时，大量的流动性涌入市场，增加了资产泡沫的风险。此时，投资者可能选择将部分资金投向黄金市场，以规避潜在的风险。这种资金的流入会进一步推高黄金价格。

金融市场波动：金融市场的波动（如股市大跌、汇率波动等）通常会导致投资者对风险的重新评估。在不确定性增加的情况下，投资者往往倾向于购买黄金等防御资产，从而推动黄金价格上涨。

三、地缘政治风险

地缘政治风险是影响黄金价格的重要因素之一。例如，地区冲突、贸易争端、政治动荡等事件都可能导致投资者对全球经济的担忧加剧，从而增加对黄金的防御需求。这种需求的增加会推动黄金价格上涨。

四、黄金供给与需求

供给减少：黄金的开采和生产成本较高，且随着开采时间的推移，可开采的黄金资源逐渐减少。因此，黄金供给的减少可能导致黄金价格上涨。

需求增加：随着全球经济的发展和人民生活水平的提高，对黄金的需求也在不断增加。特别是在一些发展中国家和地区，随着中产阶级的崛起和消费观念的转变，对黄金首饰和黄金投资产品的需求持续增加。这种需求的增加也会推动黄金价格上涨。

风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎