#布局消费，选消费红利指数#打卡第三十九天。
$宏利消费红利指数A$
$宏利消费红利指数C$
我认为，我国已进入消费驱动型经济发展新阶段，消费赛道长坡厚雪，能够长期稳定实现超额收益。经济持续复苏，政策有力推动，消费正是当下的良好赛道。
第一，政策频出，强化消费升级趋势。
在“稳增长”政策不断发力的大背景下，高层对消费板块的支持逐渐显现。2023年7月24日，中央经济工作会议将“着力扩大国内需求”作为2023年重点工作任务，提出要把恢复和扩大消费摆在优先位置。
例如，前期出台的《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，文件指出，未来一段时期，国内市场主导国民经济循环特征会更加明显，消费已成为我国经济增长的主拉动力。
应该相信，稳增长政策将进一步向改善就业与提振居民消费发力。就业、预期、信心修复支持下的消费能力提高，将成为经济增长的主要推动力。
第二，经济复苏，消费行业业绩表现初步显现。
随着经济动能复苏以及“稳增长”政策的不断推进，2023年以来GDP增速触底回升。
第三，国内人口红利正在减少，但并不是人口红利已经失去。
一方面，影响消费增长的最核心因素是收入水平。步入中年以后，我们家的人口出现了负增长，可是我们家的消费能力却要远超几十年前。原因是家里人的收入水平提高不少。随着个人收入提高，我买了更大的房子，购买了汽车、银行有了数笔不小的存款等等，人口负增长的我家消费能力明显大增。
另一方面，我国的消费增长空间巨大。目前，我国人均GDP已经达到1.2万美元。根据欧美国家的经验，当人均GDP突破1万美元，将迎来消费爆发和消费升级。眼下，我国依然有数亿的青年劳动力，每年大学毕业生成百上千万人。我国当前人口比例最大的人群依然是三十岁左右的青年人。未来，我国居民平均收入大幅提高以后，我国的消费行业的发展必然会有一个井喷过程。
第四，消费板块的估值被快速消化。
消费板块整体估值经历了几个周期，2017-2020年是一轮核心资产的重估周期，消费板块作为核心资产的一部分享受了估值回归的过程，2021年开始随着估值吸引力的下降、行业增速的放缓、疫情影响等因素，估值开始消化调整。
截至2023年8月31日，消费龙头指数市盈率(TTM)为23.4，在上市以来的PE数据中位于24.7%的百分位，在近一年PE数据中位于5.74%的百分位，在近一年中消费股估值得到明显消化，当前配置性价比较高。
整体来说，由于国内人口基数、经济发展阶段和区域经济发展的差异，消费行业中总有相对成长性较好的细分领域，本身受益于消费升级仍处于扩容式增长阶段，消费行业总体仍然呈现出较好的成长性。
@宏利基金管理

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