三季度沪深300下跌3.98%,创业板指下跌9.53%,市场在经历了上半年的疫情放开后的期待,到经济恢复的不及预期,报告期内市场对经济逐步形成了稳定的一致预期。同时,伴随促进经济政策的持续出台,市场对经济也开始有所期待,但报告期内经济整体依然平淡。回顾三季度的市场,由于经济持续平淡,市场的方向更为聚焦在低估值及资源股板块;AI板块回调较为明显;消费板块在经历了二季度的回调后,表现整体比较平稳,在经济政策的期待和现实的平淡中震荡。
报告期内,本基金基于行业的性价比及对消费企业中长期基本面的看好超配消费行业;科技板块相对低配,由于本基金的观点认为当下AI带来的科技进步,对国内科技公司的基本面影响尚处早期阶段。本基金认为消费板块在经历了21年初以来的调整,估值已回归价值区间;叠加今年以来的调整,市场也不再对消费的复苏抱有较高的预期,反而都转向中性或悲观,因此综合来看消费板块已处于估值和预期都相对较低的位置。基于此,本基金在报告期内积极寻找及配置具有估值优势及中长期可持续成长的优质消费公司的投资机会。同时,在泛消费以外的板块中,持续积极拓展能力圈,希望获得相对消费增强的细分板块或个股。中长期,本基金的操作思路将持续保持优选行业、精选个股,坚持寻找可持续创造价值的高质量企业,来分享企业自身成长带来的投资收益。