01

市场回顾

海外方面，本周美股先抑后扬，风格分化。宽基指数虽再创新高附近，但上涨主要由能源与少数科技、通信权重股拉动，市场宽度实际收窄；油价重燃通胀担忧，美债收益率全线上行，非美债券收益率整体上行。本周外汇市场整体呈现“美元高位震荡、非美货币分化”的格局。本周商品定价主线从"非农走弱→黄金避险冲高"切换至"美伊和谈生变→油价反弹+黄金获利回吐"，呈现典型的"地缘溢价回归能源端、利率预期压制贵金属端"的分化格局；铜在关税预期与矿端紧张双重支撑下延续强势，国内黑色则持续受淡季需求拖累磨底。

国内方面，本周A股市场主线在科技成长、防御周期与题材之间快速切换，整体处于高位震荡整固阶段。全周主要宽基指数分化加剧，大盘权重与科创赛道相对抗跌，中小盘指数调整幅度更深；港股本周大幅反弹。核心驱动力来自两个维度：一是潘功胜明确外储继续提高在港配置，触发空头回补与亚太资金再平衡；二是AI商业化进入"报表兑现"阶段，阿里云收入同比+45%，后续关注美元和解禁潮带来的流动性因素，此外亦需关注AI线索是否真正切换到AI应用端。

数据来源：iFinD，日期截至2026年7月10日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）

02

行业情况

本周申万一级31个行业张跌参半，计算机、传媒、房地产涨幅靠前，基础化工、电力设备、建筑材料等板块跌幅靠前。

本周算力硬件表现分化，大跌之后分歧仍在。一方面，江波龙中报预告净利润超预期大涨并带动存储板块上涨。国产算力表现不俗。另一方面，玻璃基板、光纤、PCB相关品种大多明显下跌。此外，江波龙成交额创历史新高，行情在高开后持续震荡，指向资金对其后续行情看法存在分歧。分化行情下，算力硬件的参与难度有所上升，后续若要博弈其反弹行情，需要关注有业绩保障且具备资金共识的品种。资金仍在试探高低切换的方向。煤炭指数7月1日以来已实现4连阳。同时，农林牧渔上涨，创新药、券商指数分别上涨近期市场在寻找低位板块中相对更具确定性的方向，并尝试用一定的资金量推动部分低位板块行情，以观察市场对其上涨的认可程度。从结果来看，反弹有一定持续性的板块包括大金融、创新药、农牧、煤炭等，后续行情可继续关注，同时也要在其行情转为缩量下跌时更为谨慎。

（数据来源：iFinD，日期截至2026年7月10日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）

03

策略观点

【华源证券】长十乙海上回收成功，加速弥补商业航天短板

长十乙回收成功，商业航天短板补齐。全球首次海上网系回收成功，标志国内可回收火箭开始从研发验证向工程化验证阶段发展，商业航天最核心的"降成本"短板迎来实质性突破。2026 年 7 月 10 日 12 时 15 分，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场首飞成功，火箭一二级分离约 6 分钟后，一子级垂直返回、由海上回收平台通过"网系捕获"方式成功回收，发射及一子级回收任务圆满成功。三个"首次"，含金量拉满：我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，全球首次运载火箭"网系回收"，长十乙成为我国首型成功实施回收的重复使用运载火箭。硬核参数：5 米直径两级构型，起飞推力约 890 吨、起飞重量约 760 吨、全长约 63 米，复用状态下近地轨道运载能力达 16 吨，可满足低轨卫星互联网星座部署、大型商业卫星发射等需求，复用后大幅降低发射成本。根据科技日报，此次回收的一子级预计年底前完成复用飞行。

可回收火箭接力，后续有望迎来催化。长十乙打响头炮后，民企与国企多型可回收火箭有望进入密集验证窗口，板块或将迎来多重催化，估值有望持续上台阶。民企端进展迅猛：蓝箭航天朱雀三号遥二在东风商业航天创新试验区完成静态点火试验，有望短期内实施发射及垂直回收验证。国内多型火箭进展积极：箭元科技成功摘得文昌市一国有建设用地，推进中大型可重复使用火箭发射与回收中心建设；中科宇航自主研制的 110 吨级力擎二号针栓式液氧煤油发动机圆满完成新一轮长程鉴定试车考核，单台发动机满足3.5 倍飞行工作时间 620 秒，其中单次最长工作时间400秒，再次刷新该型发动机单次稳定工作时间的最高纪录，截至 2026.6.30，力擎二号发动机累计可靠性试车超过 2000 秒；“星际归航”号火箭回收船载着 SQX-3运载火箭一子级机械模拟箭，在阳江附近海域圆满完成海上回收全流程合练试验。资本化同步提速，蓝箭航天科创板 IPO 恢复"已问询"，多重催化形成共振。

卫星段发射加速，订单能见度或将显现。千帆星座进入高频密集组网期，2026上半年发射量快速提升，叠加火箭运力与可回收突破，产业链订单有望从"意向协议"转向"实质性合同"，能见度或将兑现。千帆星座加速显著：7 月 4、5 日长六甲与长八甲两天两发，7 月 5 日首次使用长八甲实现单次一箭 20 星运力跃升，在轨卫星增至 238 颗；2026 上半年发射约92 颗，较 2025 上半年 36 颗大幅提速，计划 2026年底前完成 324 颗一期组网。订单实质化落地：蓝箭已与垣信签近 3 亿元发射合同、入选中国星网核心供应商。此前，天兵、中科宇航亦已中标垣信卫星发射项目。

（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）

04

热点新闻

宏观经济

国常会：全链条推动新兴支柱产业规模化发展 加强基础研究和关键软硬件攻关

国务院总理李强7月10日主持召开国务院常务会议，会议研究新兴支柱产业培育有关工作。会议指出，要全链条推动新兴支柱产业规模化发展，加强基础研究和关键软硬件攻关，支持多技术路线布局，突出应用牵引，加速技术迭代和生态完善。要强化要素保障，优化监管模式，引导各地因地制宜、错位发展。（财联社）

国常会：要系统推进数字中国建设 加快新一代通信网、算力网建设

国务院总理李强7月10日主持召开国务院常务会议，会议听取数字中国建设情况汇报。会议指出，要系统推进数字中国建设，加快新一代通信网、算力网建设，全面赋能经济社会发展。要加强前沿科技攻关，增强对新型安全风险的评估和防控能力。（财联社）

产业经济

国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》

坚定不移走中国特色卫生与健康发展道路，坚定不移贯彻新时代卫生与健康工作方针，坚持中西医并重，坚持守正创新，遵循中医药规律和特点，完善中医药传承创新发展机制，加快推进中医药现代化，推动中医药走向世界。（财联社）

商务部、海关总署：对氦气实施临时禁止出口管理

据商务部网站，依据《中华人民共和国对外贸易法》有关规定，商务部、海关总署决定对氦气（海关商品编号：2804290010）实施临时禁止出口管理。本公告自公布之日起执行，后续相关调整将另行公告。（财联社）

全国用电负荷15.18亿千瓦 创历史新高

今年以来，国民经济持续向新向优发展，终端电气化水平稳步提升，叠加近日全国多地出现高温天气，电力负荷快速攀升。7月10日，全国用电负荷今年以来首次创历史新高，最高达到15.18亿千瓦，较历史极值增加1000万千瓦。入夏以来，南方区域电网和广东、广西、海南、宁夏、甘肃、福建、陕西等多个省级电网用电负荷累计20多次创历史新高。（财联社）

价格翻倍！利好突袭：存储芯片传来大消息

存储芯片涨价潮仍在持续。研究机构DigiTimes在最新发布的报告中指出，受AI（人工智能）需求激增、产能结构性瓶颈影响，高带宽内存（HBM）价格预计2027年实现翻倍。与此同时，SK海力士CEO郭鲁正(Kwak Noh-jung)表示，预计2027年将成为存储芯片行业供应短缺最严重的一年。（财联社）

全球市场

伊朗革命卫队称警告射击一违规船只 霍尔木兹海峡暂时关闭

当地时间12日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队海军发布声明称，对霍尔木兹海峡内一艘船只进行警告射击。声明表示，数艘船只试图偏离批准航线行驶，并无视伊方的警告和提醒，拒绝调整航向、按照规定路线航行。其中一艘关闭自身系统、危及海上航行安全的船只遭到警告射击，并被迫停航。（东方财富网）

特朗普：美方已同意继续和伊朗谈判

当地时间7月10日，美国总统特朗普在其社交媒体“真实社交”发文称，伊朗希望与美方继续“谈判”，美国已同意继续谈判。特朗普同时表示，美国已明确告知伊朗，停火已经结束。（东方财富网）

美股三大指数小幅收涨 SK海力士ADR上市首日涨超12% 英伟达涨超4%

美股三大指数7月10日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨149.6点，收于52637.01点，涨幅为0.29%；标准普尔500种股票指数上涨31.75点，收于7575.39点，涨幅为0.42%；纳斯达克综合指数上涨74.72点，收于26281.61点，涨幅为0.29%。本周，道指累跌0.50%，纳指累涨1.74%，标普500指数累涨1.23%。（东方财富网）

数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截至2026.7.12

$华夏国证半导体芯片ETF联接A(OTCFUND|008887)$

$华夏国证半导体芯片ETF联接C(OTCFUND|008888)$

$华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF发起式联接A(OTCFUND|024417)$

$华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF发起式联接C(OTCFUND|024418)$

$华夏半导体材料设备ETF联接A(OTCFUND|020356)$

$华夏半导体材料设备ETF联接C(OTCFUND|020357)$

$华夏中证机器人ETF发起式联接A(OTCFUND|018344)$

$华夏中证机器人ETF发起式联接C(OTCFUND|018345)$

$华夏恒生生物科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|016970)$

$华夏恒生生物科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|016971)$

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