【市场回顾】

央行7月22日以固定利率、数量招标方式开展了582亿元7天期逆回购操作，中标利率1.70%。Wind数据显示，当日1290亿元逆回购到期。
债券：周一资金面中性，国债收益率下行。3年期国债活跃券240010收益率下行3.75BP，报1.7350%；5年期国债活跃券240014收益率下行4.00BP，报1.9125%；10年期国债活跃券240004收益率下行1.70BP，报2.2435%。

【市场观点】

债券：周一资金面中性，国债收益率下行。周一央行“多箭齐发”， OMO、LPR、SLF“降息”+MLF减免质押品，展现了货币政策呵护经济回升的决心，是对二十届三中全会“坚定不移实现全年经济社会发展目标”要求的积极响应。经济数据方面，实际GDP同比4.7%，低于市场预期的5.1%和一季度的5.3%，整体表现仍然偏弱，内需不足的问题仍然突出。政策层面，三中全会要求全面深化改革，推动有效市场和有为政府更好结合，坚定不移实现全年经济社会发展目标，预计短期内大规模财政刺激出台的可能性较小。展望债市，当前债市最大的不确定性仍在于央行的态度，从周一央行的表述来看，当前收益率曲线的期限利差仍未达到央行合意水平，后续收益率曲线或将继续陡峭化。

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元中短债A(OTCFUND|008864)$

$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$

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