【市场回顾】

周三央行以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。央行同时开展1250亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作，中标利率为2.50%，与此前一致。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期及1250亿元MLF到期，因此单日全口径完全对冲到期量。
债券：周三资金面均衡，国债收益率多数上行。3年期国债活跃券240003收益率下行0.25BP，报1.9200%；5年期国债活跃券230022收益率上行1.00BP，报2.1025%；10年期国债活跃券240004收益率上行1.05BP，报2.2990%。#基金浮亏时 你是什么心态？#

【市场观点】

债券：周三资金面均衡，国债收益率上行。本月MLF有1250亿元到期，到期量不大，且市场对于本月政策利率调降的预期本身不高，因此昨日MLF等额平价续作对市场的影响较为有限。一季度货币政策执行报告整体延续4.30政治局会议、一季度货币政策例会的“灵活适度、精准有效”的总基调，4月社融自2005年10月后首次转负数，实体部门、居民部门实际融资需求羸弱，政府部门融资节奏缓慢。目前总需求不足仍是核心矛盾，货币政策、财政政策仍需加力，但不是以往的大水漫灌式加力；虽然短期内债市依旧面临经济接力修复、一级供给集中释放、风险偏好再平衡等压力，但经济转型期、化债期、地产库存消化期，经济向上弹性预计有限，利率大幅向上风险有限；如果后续收益率由于上述三大压力等原因有所上行，反而是一个不错的配置窗口。

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$

$鑫元悦享60天滚动持有中短债A(OTCFUND|014882)$

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