前两天因为央行的宏观调控，债市出现了短期的快速调整，此前有市场声音说当前债市会持续走弱，我们不这么认为。

首先本次央行的调控更多是为了维持长端利率的合理性。从此前央行的喊话就能看出，其目的是为了打压市场的投机炒作行为，让市场回归理性，因此对于后续央行的操作也不用过度的担忧。

其次近日公布了国内7月的社融和M1、M2数据，从数据来看，当前我国经济复苏步调偏缓，居民中长贷、居民存款等数据反应出当前居民端的消费意愿偏弱。这样的宏观背景对于债市而言能起到一定的支撑作用。

再者周二相关官媒发表文章称”当前长期国债收益率已达到合理区间”，叠加上周二公开市场操作的放量，流动性由紧转松，市场情绪再次被点燃。

短期来看，我们认为债市不具备大幅调整的可能性，更多可能是在区间维持震荡，经过两天的市场消化，前期的一些影响已经逐渐淡化，债市也开始逐渐企稳。对于投资者而言，我们认为短期大家可以继续关注中短端债券的表现，适当的控制中长债的配置比例，通过长短搭配来减少因为债市波动带来的净值波动。

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

$鑫元悦享60天滚动持有中短债A(OTCFUND|014882)$

#持续下跌 债牛结束了吗？#

风险提示：

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