【市场回顾】

央行8月2日以固定利率、数量招标方式开展11.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，当日有3580.5亿元逆回购到期。
债券：上周五资金面中性，国债收益率下行。3年期国债活跃券200017收益率下行1.50BP，报1.6200%；5年期国债活跃券240008收益率下行0.75BP，报1.8125%；10年期国债活跃券240004收益率下行0.25BP，报2.1175%。

【市场观点】

债券：上周五资金面中性，国债收益率下行。上上周一央行公告称，公开市场7天期逆回购操作利率调降10bp至1.70%，同时调整为固定利率、数量招标。随后LPR报价1年和5年期均同步下调10bp。25日，央行于7月第二次开展MLF操作，利率调降20bp至2.30%。7月LPR报价跟随7天逆回购利率等幅下行，表明LPR转向参考短期政策利率；而此次MLF操作安排在LPR报价后，则进一步淡化了MLF的政策利率色彩。市场资金方面，央行超预期降价开展MLF操作后，又继续加大7天逆回购投放力度，流动性回归平稳，资金价格有所回落。此外，上上周国有大行已开始下调存款利率，下调幅度与上一次基本相当，银行负债成本压力有望缓解。上上周债券市场整体表现强势，10Y国债下行约7bp，30Y国债下行约5bp，就当前债市来看，国内有效需求不足仍是制约经济基本面修复的主要因素，而短期内债券市场供给节奏难以显著加快，近来出台的货币政策将对债市的长期表现形成支撑，不过由于目前收益率已快速下行，而债券市场面临的不确定性仍是央行可能开展的国债买卖操作，需要提防短期内受扰动而产生的回调风险。

#晒抱蛋收益#

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元泽利A(OTCFUND|007551)$

$鑫元悦享60天滚动持有中短债A(OTCFUND|014882)$

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