2021年3季度经济从K型复苏逐步走向均衡复苏，基本面和企业盈利有韧性；PPI同比高位保持一定韧性，CPI同比整体仍在较低水平；流动性或边际收敛但整体仍充裕，信用环境趋稳但有一定结构出清压力，关注标志性违约事件风险；政策方面跨周期调控，公平与效率并举，重心继续从软科技转向硬科技；资金配置权益趋势不变，市场情绪较高，估值结构性分化明显。
市场表现方面，国内A股呈现机构性行情，中小盘风格表现较强，而核心资产与科技板块回调明显。汇率方面，美元兑人民币与二季度末几乎持平。债券市场方面，10年期国债收益率下行20个BP，9月底收益率为2.878%，美国债10年期收益率略有上升，9月底为1.520%，全球流动性仍处于宽松状态。
展望2021年第4季度，宏观上，全球疫情反复而疫后刺激政策的逐步退潮，全球经济扩张动能环比有所放缓，短期韧性主要表现在出口与高端制造两个方面。通胀方面，四季度预计仍是维持CPI低位、PPI高位，前三季度成本传导机制较为顺畅，但经济下行压力的明显加大，成本传导不畅，影响制造业盈利。货币政策方面，宽货币、稳信用是四季度货币政策的主基调，资金面将延续目前稳中偏松的基调。
A股上市公司3季报继续保持较好增长,但受宏观经济增长动能减弱的影响，盈利增速存在下滑的可能，同时受大宗品价格上涨影响，产业盈利结构分化。预计A股仍呈现结构性行情。
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