今天A股市场震荡调整。一边是农业、养殖、化工、大消费涨停潮，华绿生物、金健米业、天邦食品、桂发祥等批量涨停；另一边是国产算力、AI应用、光模块、PCB、创新药全线重挫，贝达药业20CM跌停，城地香江跌超6%。

很多人慌了：科技牛是不是结束了？要不要割肉？我的答案很明确：这是科技牛市中期的筹码换手，不是趋势终结。但普涨时代已经结束，接下来是极致分化，只有业绩硬的科技龙头能走出来。

今天亚洲股市盘面有个非常典型的转折。隔夜30年期美债收益率升至5.29%，创2007年以来最高；日本10年期国债收益率逼近3%，创1996年以来新高；5年期日债收益率2.18%，历史新高。

长债收益率是全球资产的定价之锚。它持续上移，直接压缩科技股估值。日韩股市早盘冲高后直线跳水，SK海力士涨幅从8%收窄到1.6%，三星电子转跌。A股能抗住，跌幅相对温和，说明内资和长线资金在承接。

科技板块为什么跌？表面是“利好兑现”，实际是估值与筹码的消化。江波龙、源杰科技、浪潮信息、工业富联财报数据非常亮眼，但股价提前透支预期，资金借利好出货，属于估值消化，不是业绩暴雷。

AI算力、存储、半导体国产替代的底层产业逻辑没有被破坏。HBM高端存储2026-2027产能基本被大厂全部锁定，供需缺口依旧很大。SK海力士公开表示，明年存储供应缺口会进一步扩大。

海外机构也在集体唱多A股硬科技。高盛维持A股超配评级，建议从部分韩国AI资产切换至A股硬科技；瑞银8月报告判断，本轮属于去杠杆后的筹码再平衡，科技主线没有逆转，回调后具备配置价值。

8月19日宇树科技将登陆科创板，中签率仅0.0181%，发行价150.8元，是科创板史上最难中签的新股。人形机器人第一股上市，叠加8月19日世界机器人大会，科技情绪有望重新回暖。

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