2022年二季度,全国部分地区尤其上海再度遭受了疫情影响,使得此前缓慢复苏的经济再度受到下行压力,货币政策合理充裕偏宽松,债券市场收益率窄幅波动。组合判断上海疫情对经济的影响大于2020年,流动性整体宽松下,组合保持了相对指数略高一点的杠杆策略,在久期基本匹配上获得更多的套息收益。
展望下半年,经济仍处于缓慢复苏当中,通胀预计也将控制在合理范围内,货币政策短期退出难度较大,叠加利率债整体供应不如上半年,预计收益率大幅上行概率不大,但趋势性下行的可能也较低,毕竟海外货币政策紧缩周期对国内政策的制约仍在,没有进一步宽松下,收益率整体亦难明显下行,在合理跟踪指数的前提下选择骑乘效应高的成分券可能仍是有效策略。