昨天两市三大指数全线上涨，上证指数收涨0.51%，深证成指收涨0.40%，创业板指收涨1.11%。昨日全市超2500只个股上涨，沪、深、北交所合计成交量20422亿元。概念上，电信、石油天然气、文化传媒等行业概念涨幅靠前。（数据来源：Wind，截至2024.11.13，过往数据不预示未来）

在前天大盘调整之后，昨天市场情绪有所修复。当下市场并没有出现明显的主线行情，板块间依旧高速轮动，震荡市的氛围愈发浓厚。在《结构性行情下，如何一键布局？》一文中提到，市场量能依旧充足，对于市场后续的走势，不必过于悲观。

光大证券认为，连续上涨之后，出现获利回吐是正常的，伴随着经济的持续改善、政策利好的不断出台，叠加充裕的流动性，市场有望延续震荡向上的态势。（资料来源：光大证券，2024.11.13）

虽然市场处于反复震荡，不过电信、石油煤炭、银行等典型高股息板块开始走强。在9月底市场整体反弹以来，市场风险偏好显著提升，市场上讨论“红利风格”的声音有所减弱。但是“红利风格”作为一种长期投资策略，其价值还是不容忽视的。

“红利风格”不容忽视

近年来，红利风格因其波动较小、防御性较强等特征一直受到投资者关注。尤其是今年发布的新“国九条”，有望持续吸引新资金流向高股息板块，或对红利投资逻辑形成有力支撑。

11月7日，根据最新公开数据显示，今年以来，沪深两市共有3600多家公司披露2023年度分红方案，较去年同期增长11%，分红金额达到了2.2万亿元；沪深两市新增披露1345单回购方案，预计回购金额上限合计为1866亿元。这也意味着，在A股市场上，红利资产的供给日渐丰富。（资料来源：中国基金报，2024.11.11）

展望未来，在政策引导下，上市公司分红意愿与能力有望显著提升。此外，权威专家指出，货币政策将继续保持支持性的立场。今年以来，央行多次公开表示坚持支持性的货币政策，从实际运行情况看，货币政策名义上是“稳健”，实际上是适度宽松的。（资料来源：券商中国，2024.11.11）

在低利率环境下，红利风格具有较高的投资价值。随着利率中枢的持续下行，红利资产因其较高的股息率，有望成为低风险偏好投资者的另一种选择。

攻守兼备

红利资产通常被打上“防御性”的标签，不过，这并不代表红利资产不具备上涨弹性。2014年以来，红利指数的涨幅为80.85%，优于同期沪深300指数的涨幅（76.34%）。（数据来源：Wind，统计区间为2014/1/2-2024/11/13，过往数据不预示未来，指数不代表基金业绩）

图：红利指数与沪深300指数历史走势

数据来源：Wind，统计区间为2014/1/2-2024/11/13，过往数据不预示未来，指数历史表现不代表基金业绩

尤其是在过去三年，当市场处于震荡调整中，红利资产具备较强的波动抵抗性，甚至成为了进攻的主力。

回到当下时点，大盘想要快速向上突破的可能性不高，而在震荡市场行情中，红利资产有一定的发挥空间，可进攻可防守，或是值得长期保持关注的方向。

对红利资产感兴趣的朋友不妨多关注一下红利低波50ETF联接A（008163）/联接C（008164）（产品为R3中风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资）。

摘自：了不起的ETF

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