大家晚上好，这里是养基情报局。近期市场整体表现较为平淡，自8月5日沪指失守2900点关口后，已经在2800-2900点间震荡盘整近一个月。市场整体量能逐渐萎缩，沪深两市日成交额甚至在8月13日一度跌至4773亿，创2019年12月24日以来新低。（数据来源：Wind，2024.8.28）

众所周知，股市成交量的大小，是衡量股票市场活跃程度的关键指标之一。值得注意的是，当成交量萎缩到一定程度之时，市场可能会出现大方向的变动。在变动节点未知的情况下，市场情绪现阶段都倾向于观望和防御。未来确定性较高的方向，一定程度上成为资金追捧的“香饽饽”。红利主题在这个背景下，受资金热捧。

奔跑吧！红利

今年以来，在红利主题的投资热潮下，红利主题基金迎来份额规模双双增长。Wind数据显示，截至8月15日，年内新成立53只名称中带有“红利”字样的基金，这些基金合并发行规模超过200亿元，远超去年全年16只红利型基金及合计发行规模的72亿元。拉长期限看，今年成立的红利主题基金数量，和过去十四年的数据相比，也创下年度新成立数量的历史新高。（数据来源：Wind，2024.8.15）

另外，近期也是A股公司2024年半年报正在密集披露期，上市公司中期分红计划备受市场关注。Wind数据显示，截至8月26日，拟进行2024年中期分红的A股公司数量达到369家，计划现金分红总金额超1600亿元，其中22家公司已实施了现金分配。而去年进行中期分红的公司数量仅194家。（数据来源：Wind，2024.8.26）

上市公司如此大方分红，主要还是在于政策的持续推动。今年4月发布的新“国九条”提出，要强化上市公司现金分红监管，增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

在政策大力支持和鼓励下，未来A股市场可能会有越来越多上市公司进行分红，红利资产时代或将开启，红利策略将拥有更大的“用武之地”。

阶段性回调

尽管近两年红利主题表现可圈可点，但从今年五月开始，红利主题整体出现了一定程度的回调。据Wind数据，从2024年5月底开始，中证红利指数出现了一波持续性的回撤。截至8月19日，中证红利指数今年以来的累计涨幅为3.34%，几乎回到今年1月初的水平。（数据来源：Wind，统计区间为2023.1.3-2024.8.19，中证红利指数为000922.CSI，过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。）

中证红利指数走势图

数据来源：Wind，统计区间为2023.1.3-2024.8.19，中证红利指数为000922.CSI，过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。

分析红利主题回调的原因，局长认为主要有两点：

 是红利类指数在5月下旬相对估值水平处于阶段性高位，结合红利主题的“日历效应”，部分资金存在获利了结的需求。

 是海外宏观因素影响，近期海外衰退交易升温，大宗商品价格出现回落，部分资源类红利股受到明显拖累。尽管金融类红利资产表现依旧强势，但作为红利板块的重要权重组成，资源类红利板块的调整还是带动红利指数整体的超额收益属性出现衰减。

红利主题当下还值得布局吗？

局长认为，当下红利策略占优的逻辑未发生变化：

首先，A股市场分红环境不断优化，上市公司分红的可预期性进一步增强，随着常态化分红机制的完善，红利资产受到投资者认可有望成为一种长期结构性趋势。

其次，在当前宏观形势下，上市公司更倾向于通过降低资本开支和提升自由现金流等方式，提升企业的盈利水平和内在价值，有利于红利策略的持续表现。

另外，自5月高点回落之后，当前红利资产的股息率回到高位水平，相对配置优势仍然存在。以中证红利指数为例，据Wind数据，截至2024年8月9日，该指数股息率已回到5.6%的水平，与2021年底以来的平均股息率相当。(数据来源：Wind，2024.8.9，中证红利指数为000922.CSI，过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。)

数据来源：Wind，2024.8.9，中证红利指数为000922.CSI，过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。

红利指数怎么选

近些年随着红利资产的逐渐走热，红利类指数百花齐放。不同的红利指数因为其所偏重的细分策略、走势和表现或多或少都会出现一定的分化。今天局长给大家介绍一个比较有特色的红利指数，标普中国A股大盘红利低波50指数。

这个指数由标普道琼斯指数公司编制，旨在追踪50只波动性最小、股息收益率高的大盘股在中国A股市场的表现。标普红利低波50指数通过“高分红”+“低波动”策略，筛选分红稳定的蓝筹企业。

值得一提的是，标普红利低波50指数在五月开始的这一波回撤中，表现优于同期的中证红利指数，并且率先企稳。（数据来源：Wind，2024.8.26，中证红利指数为000922.CSI，标普红利低波50指数为SPCLLHCP.SPI，过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。）

数据来源：Wind，2024.8.26，中证红利指数为000922.CSI，标普红利低波50指数为SPCLLHCP.SPI，过往表现不代表未来，过往表现不预示产品业绩表现。

南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A类(008163)/C类(008164)基金所投资的ETF(红利低波50ETF)跟踪标普红利低波50指数。其中，南方红利低波50ETF联接A(008163)连续3年带来较为丰厚分红，在2021年、2022年和2023年的分红率分别为4.20%、4.15%和10.73%，分红数据较为亮眼。另外，南方红利低波50ETF联接(包含A类和C类)在今年5月/6月/7月/8月连续四个月进行了分红。

巴菲特说过：“不要因为短期的波动而放弃长期的计划”。而红利主题恰恰具备长期投资的特质。新“国九条”提出以来政策持续强调高分红，A股或进入"红利时代"。南方红利低波50联接连续三年高分红，政策利好之下未来分红能力或将进一步提升。

最后，局长建议对分红偏好较高的朋友，不妨多关注一下南方标普中国A股大盘红利低波50ETF联接A类(008163)/C类(008164)(产品为R3中风险，评级来自南方基金官网，请投资者根据自己的风险等级审慎投资)。

#白酒板块反弹 老白干酒涨超8%#

$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$

$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$

摘自：养基情报局

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