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发表于 2024-09-26 13:29:01 天天基金iPhone版 发布于 天津
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改天换地,气势如虹,翘首以盼,未来可期!有一个天大的好消息,那就是美联储降息了。国内也是紧跟脚步,利好频出!

盼望着,盼望着,降息终于来了!北京时间2024年9月19日凌晨2时,美联储宣布将联邦基金利率下调50个基点至4.75%~5.00%,正式开启了自2020年3月16日以来的首次降息。A股市场也迎来了久违的翻红行情,上证指数、深证成指、沪深300、创业板指等市场主流指数均有不同程度上涨。

美联储降息对A股影响多大:

美国降息如何影响A股?我认为,美联储预防式降息或助力A股流动性改善,中长期关注基本面修复验证。从流动性看,美联储降息或在中短期改善A股宏微观流动性,助力A股上行。从基本面看,A股中长期走势与基本面相关,降息对于A股基本面的提振仍需观察。

行业来看,短期维度,直接受益于宏观流动性改善的金融行业率先跑赢,同时外资偏好的食饮、美护等消费行业涨幅始终靠前;中期维度,社服、电力设备行业逐渐跑赢,利率敏感的电子、计算机等科技行业逐步占优。往后看,我认为基本面更优的中国优势制造有望成为A股中期主线。

国内政策的及时调整:

国务院新闻办公室于2024年9月24日上午9时举行新闻发布会,请中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况。发布会上提到了三个重要政策:

1. 降低存款准备金率和政策利率,并带动市场基准利率下行。

2. 降低存量房贷利率,并统一房贷的最低首付比例。

3. 创设新的货币政策工具,支持股票市场稳定发展。

总的来看,本次金融政策的宣布政策信号明确,货币政策的宽松预期落地之后,市场对后续的增量政策有进一步期待,虽然这一次宽松力度较强,对实体经济的支持力度也较大,后续还是需要关注是否会有进一步的刺激经济的政策落地,以及降低首付比例后对地产市场的提振情况。

市场作何反应:就是两个字一一大涨!

1、市场非常“心动”。据wind数据显示,“组合拳”一出,9月24日当天,A股市场高开高走、大幅震荡上涨,早盘股指高开后震荡上行,午后股指加速上扬,上证综指收市报2863.13点,涨4.15%,深证成指收市报8435.70点,涨4.36%,科创50指数上涨3.73%,创业板指上涨5.54%。深沪两市全日共成交9748亿元,超过九成个股上涨,所有行业全线上涨。可见市场对于这一套“王炸”是非常的“心动”。

2、最“打动”市场的,可能还是国家对资本市场持更支持的态度。有机构表示,首先,政策直接改善市场流动性预期。最新政策以创新货币政策支持权益市场发展,创设证券、基金、保险公司互换便利,创设股票回购增持专项再贷款,有助于提振市场信心,直接改善市场流动性预期。长钱长投的“类平准”资金有望增量流入、扩大投资范围,各类中长期资金投资股市有望加速,提升市场短期风险偏好;另外,优化权益类基金产品注册,大力推进指数化产品创新。其次,政策信号更加明确,货币政策宽松预期落地,预计未来其他增量政策的加码也在路上,降低存款准备金率和政策利率,并带动市场基准利率下行。聚焦服务新质生产力,鼓励股权投资。本次会议提出将发布关于促进并购重组的六条措施,畅通私募股权创投基金“募投管退”各环节循环,适当放宽股权投资金额和比例限制,优化考核。最后,政策批量落地效果有待观察,价格信号拐点或有望提前。降低存量房贷利率,并统一房贷的最低首付比例、延长两项房地产金融政策文件的期限等地产五项政策,旨在促进楼市价格企稳。内需疲软、通胀低迷的状况有望改善。

3、本次宽货币和宽信用的组合拳有效弥合了当下市场的核心矛盾。我认为,一方面,存量房贷利率下调后,私人部门的债务负担大幅下降,有助于缓解违约率升温带来的风险资产流动性压力;另一方面,对于股票市场结构性宽信用的举措有助于长债利率企稳,实现汇率的稳定。

如此大势之下,我们怎么可以坐以待毙呢,必须要开足马力,行动起来。其实,对于我自己来说,早就已经开始慢慢布局了!作为一个老司机,提前下手布局是理所应当的。其中,我最最看好的就是先进制造、消费、红利!或许过去几年保守投资为宜,适合配置债基。但是,面对当下的大环境,权益类产品才是王道!所以,我的建议就是大胆买入权益类产品,跟上国家的步伐,收获的季节到来了。不要怕!!!

正好,借着今天的这个机会,我就简单说说我的投资之道。说一说我最看好的三类产品一一一一先进制造、消费、红利!!!

一,先进制造:

制造业是立国之本、兴国之器、强国之基,是国家经济命脉所系。作为制造业中知识密集、创新活跃、成长性好、附加值高的关键领域,先进制造业成为一国经济高质量发展的重要推动力和国家安全的重要支柱。

当今世界正经历百年未有之大变局,先进制造业作为国际科技和产业博弈的主战场,引发世界大国的高度关注,国际竞争愈发激烈。近年来,我国先进制造业产业集群建设步伐进一步加快,2023年全部工业增加值突破45万亿元大关,45个国家级集群总产值突破22万亿元,产业智能化、绿色化、融合化加速发展,为制造业提供了广阔的发展空间。与此同时,我国在一些与先进制造业相关的关键核心技术领域仍然受制于人,“卡脖子”问题愈发凸显,大而不强、全而不优的局面尚未得到根本改变。

党的二十大报告强调,“推动制造业高端化、智能化、绿色化发展”,“推动战略性新兴产业融合集群发展”,为实现先进制造业高质量发展指明了前进方向。推动先进制造业高质量发展,关键在于提高先进制造业的“含金量”“含智量”“含绿量”,以绿色、生态、环保的先进技术,节能、降耗、减碳的生产模式,推动实现先进制造业的产业链、供应链、创新链、资金链和人才链的多链融合,建设技术一流、品牌一流、价值一流的先进制造业基地。

在新一轮科技革命和产业变革加速的背景下,中国先进制造业要始终以高端化、智能化、绿色化为方向,补短板、锻长板,强韧性、提柔性,破旧局、开新局,加快质量变革、技术变革、动力变革,推动我国从“制造大国”向“制造强国”转变。

发展先进制造业的重要意义:

先进制造业是在传统制造业基础上,吸收信息网络、先进材料和工艺以及现代管理等最新成果,广泛应用于产品研发设计、生产制造、营销管理、售后服务全过程的新型现代产业。先进制造业位于制造业价值链的最高端,具有技术先进、知识密集、附加值大、成长性好、带动性强等特征,既是国家综合国力和核心竞争力的重要体现,也是我国未来国民经济发展的主导力量。

发展先进制造业是应对新科技革命、塑造产业竞争新优势的战略选择。当前,新一轮科技革命日新月异,制造业发展模式深刻变革,产业融合速度不断加快,新的产业竞争格局开始形成。发达国家纷纷出台战略规划,对先进制造业前瞻布局,如美国2012年制定《先进制造业国家战略计划》,加强研发能力,在新一代信息技术、快速成型制造、智能制造、生物制造等领域已明显处于领先地位;德国2013年推出《“工业4.0”战略》,积极谋求在关键工业技术上的国际领先地位。新兴国家迅速崛起,通过政府政策大力推动先进制造业发展,积极抢占未来先进制造业的巨大市场,如巴西公布了“工业强国计划”,印度颁布了“国家制造业政策”,等等。随着比较优势的动态变化和工业机器人等智能制造装备的普及应用,部分先进制造领域向发达国家回流的“逆转移”趋势初现端倪。未来一个时期,国际上围绕市场、技术、资本和产业转移的竞争将更加激烈,我国必须加快发展先进制造业,打赢一场没有硝烟却关乎民族未来的产业制高点争夺战。

发展先进制造业是加快工业转型升级、打造中国经济升级版的必然要求。近年来,我国制造业的发展动力、比较优势和外部环境发生深刻变化,规模扩张、投资驱动、外资导向模式无以为继。以往带动我国经济高速增长的传统行业产能过剩矛盾突出,迫切需要加快工业结构调整,通过发展先进制造业引导投资结构向高新技术行业转变。在经济增长推动下,我国劳动力、土地等资源要素成本不断提升,要素供给条件正在发生明显变化,传统的要素价格优势逐渐消失,要素成本的上升要求我国必须发展先进制造业,推进制造业向价值链中高端转移。另外,环境污染问题不断凸显,工业绿色发展迫在眉睫,传统粗放型经济发展模式必须加快向以先进制造业为代表的集约节约、绿色低碳、可持续发展的新模式转变。当前我国已进入全面深化改革开放、加快调结构与转方式的攻坚期,在稳增长中提高质量和效益,先进制造业承担着重要使命。综合起来看,从根本上解决经济和工业发展中的问题,关键是加快发展先进制造业,提高先进产能比例,促进工业转型升级,夯实经济社会的发展基础。

发展先进制造业是实施创新驱动发展战略、提升国家竞争力的重要抓手。先进制造业是科技创新的重要载体,是创新最为集中最为活跃的领域,也是创新得以实践应用的沃土。首先,先进制造业企业是研发投入的主力军,为创新提供大量的资金支持。其次,先进制造业是技术创新的主要承担者,是创新成果最为集中的领域。这些年我国在高性能计算、载人航天、纳米科学、量子信息、生命科学等前沿领域取得的一系列重大创新成果多来自先进制造业。再次,先进制造业的企业创新具有技术更密集、竞争性更强、产业链更长、集中度更高的特征,是国家创新力的重要象征。当前,只有坚持把发展先进制造业与建设创新型国家统一起来,才能筑牢我国参与全球竞争的根基。

二,消费:

消费行业长期以来一直是投资者青睐的对象,因其具有稳定的增长潜力和防御性的特点。在过去的几年里,消费行业的表现尤为突出。

根据中证主要消费指数(000932.CSI)数据显示,从2016年初至2020年底,中证主要消费指数累计涨幅超过150%,远超同期沪深300指数的表现。这种稳定的增长主要得益于中国经济的稳步增长和居民消费升级趋势。

然而,自2021年开始消费行业开启时间较长的回撤。以中证主要消费指数为例,截至2023年底,该指数全年下跌了约20%,长时间调整使得不少投资者对消费行业的未来前景产生了疑虑。下面我们来探讨提下消费行业调整后的投资价值分析。

1. 估值回归合理。

经过此次调整,消费行业的估值水平显著回归。据Wind数据显示,目前中证消费指数的市盈率。不到25倍,相较于2021年的高点(接近40倍)有了明显的下降,处于历史0%分位,是历史上最为低估的时刻。估值的回归使得消费行业在投资上也有了一定的安全垫。

2.消费升级和政策支持。

消费升级仍然是中国经济的重要驱动力。尽管短期内受到疫情和宏观经济环境的影响,长期来看,随着居民收入水平的提高和生活质量的提升,消费需求将持续增长。

政府也在积极推动消费升级,出台了一系列政策支持消费,扩大内需。这些政策将有助于消费行业的复苏和长期发展。

3.相关企业业绩稳定,具有较强的防御性。

尽管市场环境存在挑战,许多消费品企业的基本面仍然稳健,具有充沛的现金流,愿意给投资者分红或者回购股票。市场对它们的产品需求较为稳定,所以业绩也保持了稳定增长,具备了一定的防御性。

部分食品饮料、日常必需品等领域的消费品需求不易受到经济周期的影响,使得消费行业的某些细分板块在市场波动较大的时候,能够提供一定的保护作用。

4.国际化机遇。

随着中国消费品企业国际化步伐的加快,海外市场成为新的增长点。国际化不仅分散了企业的市场风险,也为其带来了更多的发展机会。

总体来看,尽管消费行业近几年经历了较大回撤,但调整后的投资价值仍然值得关注。在当前市场环境下,投资者可以考虑逐步布局具有稳健业绩、分红或者回购意愿较高的消费品龙头企业,享受行业复苏和长期成长带来的投资回报。

消费股一直都是巴菲特的最爱,他曾经长期持有过可口可乐、卡夫食品、宝洁等股票,其中可口可乐的持仓已经接近40年。

巴菲特在苹果这一只股票上,曾经赚到了1000多亿美元,但他是直到2016年才开始重仓买入苹果的。在此之前,苹果更像是一只科技股,周期性强,波动性大。

而近年来的苹果,产品优势稳固,业绩稳定,并形成了强大的生态圈和护城河,更具备消费股的属性,这是巴菲特所格外看重的。所以在放弃微软、谷歌等科技领导企业之后,苹果成为伯克希尔哈撒韦最大的重仓股,占全部上市持仓的近一半。

巴菲特之所以对消费股如此看重,是因为消费股的内在属性决定了,在各个板块中,它是最符合价值投资几大原则的。

1、能力圈。

每个投资者,都必须要有自己的能力圈,不懂不做是价值投资最基本的原则。很多股票都很优秀,但一定要在自己的能力圈内。再好的公司,如果投资者不懂,那就坚决不要去碰。

相比之下,有些B端的产品,距离普通个人比较远;而金融、地产这些高杠杆行业,财务复杂,投资者如果没有一定的专业能力,很难理解透彻。

消费类产品则不然,除了少数铲子类公司,基本上都是偏向C端,其中的优秀企业,大家耳熟能详,具体的产品,我们可能每天都在使用,产品好坏,售后服务如何,大家都有直接感受。有了这样深入理解的基础,再去研究公司就相对容易多了。

2、护城河。

每个人都有自己的消费习惯,有自己的选择偏好。大家在购买消费品的时候,往往都有指定的品牌。没有哪个板块,会像消费类企业这样,拥有众多广为人知的品牌。

品牌就是最好的护城河,即便有人能生产出和可口可乐味道相似的饮料,卖的比可口可乐还便宜,但对全世界的消费者来说,可口可乐仍然是碳酸饮料的绝对王者。茅台、爱马仕、香奈儿,这些公司总能通过品牌优势,创造出行业内更高的毛利率,拥有更高的销量。

其他行业,可能会因为一次技术迭代,而迅速崛起一批新锐,来取代昔日龙头。但在消费领域里,这是很少出现的,大部分领导性公司都是通过很长时间打造出自己的品牌优势。可这个优势一旦形成,只要企业自身不犯原则性错误,短期内就很难被取代。

3、复利。

复利的力量,是每一位投资者都熟知的。我们相信复利能够让投资者的耐心,得到足够的回报,但首先得保证投资者是时间的朋友,而不是站在时间的对立面。

消费品是真正经得起时间检验的,尤其是必选消费,这被用于满足人们的基本生存需求,即便是遇到一些宏观经济的压力,食品、饮料、清洁用品等等,还是每个家庭都不可或缺的。

消费板块出大牛股,可能在某个时间段,某些消费会有所下降,可一旦环境得到改善,往往还会出现“报复性消费”。2023年的餐饮、娱乐、旅游等行业,就都由此受益。

长坡厚雪,消费股因为有抗周期,甚至逆周期的能力,在很多时候往往会被当做防御性品种的首选。它们可能不会出现科技股那样的短期爆发性增长,但复利可以让它们在多年以后还充满活力。这种稳定性,对普通的投资者来说,持仓体验也更加友好。

4、安全边际。

由于消费类公司,往往拥有良好的流动性,现金充沛。所以此类公司大都不会出现高负债的情况,和银行、非银金融、成长中的科技类公司相比,负债率普遍较低。相比当下的地产股,低负债有多重要,大家都有直观感受吧。

另一方面,消费股的市盈率,也许会长期保持在一个偏上的位置,看起来不如某些金融企业或者制造企业那么低,但只要结合这家公司的经营状况,和业绩增速来看,还是比较容易判断其估值高低的。

有些成熟阶段的公司,在研发和增加产能等方面,已经不需要太多的资金投入,自由现金流比较好,会为投资者提供比较高的分红率。这种稳定的分红,不仅是基金、保险企业所看重的,对很多长期持股的个人投资者来说,也能解决现金流的问题。

低负债、合理估值以及高分红,这是选择消费股的三大考量因素。同时具备这三项的公司,安全边际相对也会比较高,更容易得到价值投资者的青睐。

价值投资的内涵,具有很大的包容性,但在众多对个股的考量因素中,确定性无疑是最重要的。相对于金融、科技、能源等板块,消费类企业由于更贴近人们的日常生活,受宏观因素的影响相对较小。

同时,消费也一直都是品牌溢价更大的板块,龙头企业的护城河更宽,几十年甚至上百年的优秀公司层出不穷,投资的容错率够大,更加适合普通投资者长期持有。

不疾而速,现在的经济规模已经很庞大,GDP的增速也开始趋缓,大部分消费品类的龙头公司,看起来业绩增速也没有几年前那么快了。但从价值投资的几大原则出发,消费板块仍然是最值得普通投资者选择的标的之一。

人们对美好生活的向往,仍在与日俱增,消费牛股还会不断出现。3000点下方,很多股票还处于历史估值的中低位,大家可以多研究一下,好好把握这个回撤了3年,才形成的投资机会。

三,红利:

面对资本市场的周期轮转、瞬息万变,具备“高股息、低波动”属性的红利策略持续受到投资者关注。事实上,这一策略不仅在海外市场长期有效,即使是在风格频繁轮动的A股同样久经考验,至今已成为全球应用较为广泛的经典Smart Beta策略之一。

红利投资,缘何长红?

01 红利策略:回归投资本源的长期策略。

红利策略以“股息率”为核心指标,选取现金流稳定、长期持续分红且分红比例较高的上市企业作为投资标的,通常呈低估值、盈利稳、高分红的特点,有机会同时获得估值修复、盈利增长、股息收入三方面的收益。既拥有较好的安全边际,同样具备相对稳定的内生增长预期。

从这个角度看,红利策略较为符合价值投资的本源一投资收益来自于资产长期现金流的折现,通过寻找较为稳定的现金分红,以获取长期可持续的投资回报。

02 长期视角下,红利策略的三重逻辑支撑。

其一,我国经济进入高质量发展阶段,众多产业随之迈入成熟期,这一转型背景下高景气资产的稀缺性愈发凸显,从收益来源看,分红相对稳定的红利策略自然“吸睛”。

其次,2004年来国内中长期利率中枢步入下行区间,以10年期国债收益率为代表的长端利率从5%的高位一路下探至当前2.17%左右的偏低位,对利率敏感的资产收益率同样逐步收敛,红利策略成为长久期资金寻求增值的重要选项之一。

第三,对于价值投资者来说,真金白银的回馈不仅是企业经营稳健度和现金流状况的体现,更是传递了公司未来盈利能力和增长前景的乐观信号,分红能力逐渐成为优质企业的“试金石”,进一步助推了红利策略的走强。

03 面对市场环境的新变化,红利策略“八面玲珑”。

1)基本面上。

2022年来,外围地缘事件冲突不断,国内基本面复苏曲折,不确定性因素的加剧使市场难以形成稳定的预期,更加聚焦“确定性”,红利策略由于抵御市场波动的能力相对更强,有望长期成为底仓配置的较优选择。

2)政策面上。

新“国九条”的出台,代表着重视投资者回报已成为资本市场建设的重要一环。在多项举措持续强化上市公司现金分红的政策导向下,A股市场的分红水平迎来了全面提升。截至2024年6月底,5363家上市公司中,共计有3887家公司公布或实施了2023年现金分红方案,合计分红2.23万亿元,创历史新高。不仅为红利策略拓宽了选择空间,在分红属性愈发受到关注的当下,红利投资这一理念也有望得以持续强化。

同时,面对高层“壮大耐心资本”的号召,险资、社保基金成为今年重要的市场增量资金,估值偏低、基本面相对稳健的红利策略同样较为符合其审美偏好。

此外,红利策略也兼顾了2023年来兴起的“央国企价值重估”逻辑,以红利指数(000015.SH)、红利低波(H30269.CSI)为例,成分股中央国企所占权重合计分别为84%、78%,央国企估值的系统性回升空间有望为红利策略持续赋能。

04 攻守兼备,造就长跑健将。

除了良好的防御属性,红利策略更展现出了长期有效、超额显著的核心魅力。不仅在2018-2019年、2021-2024年趋于下行的环境中相对抗跌,对比2014年来的累计收益表现,红利指数(000015.SH)、红利低波(H30269.CSI)涨幅分别高达73.95%、120.57%,相较同期沪深300指数实现31.39%、78.01%的超额收益。

红利投资,如何布局?

01 常见的三类红利策略指数。

市场上的红利策略基金产品大致可分为主动与被动两类,相比之下,以指数基金为代表的被动投资策略因其持仓相对透明、风格定位明确的特点,成为投资者较为青睐的投资选择之一。

目前,市场主流的红利指数大致可分为三类一一

1)单一红利因子指数。

以红利因子为核心,选取现金股息率高、分红比较稳定、流动性较好的证券作为指数样本,如红利指数(000015.SH),目前是所有红利基金中挂钩产品规模最大的指数种类。

2)红利+其他SmartBeta因子指数。

在红利因子的基础上,搭配波动率等其他因子,进一步筛选出股息率高且波动率低的证券作为指数样本,如红利低波(H30269.CSI)、恒生港股通高股息低波动(HSHYLV.HI),均是近年来避险资金更加偏好的红利投资方向。

3)行业/主题红利指数。

在特定行业或主题中筛选红利因子较为突出的个股,是更具针对性的红利投资标的。如聚焦高分红央企的中证央企红利(000825.CSI),以及将符合港股通条件的高分红香港上市公司作为样本的港股通高股息(CNY)(930915.CSI)。

02 红利主题ETF,又该如何选择?

对于投资者而言,借道红利主题ETF进行布局或是较为便捷的方式。不过当前市场上红利主题相关ETF种类较多,细分策略与方向差异也相对较大,在不同市场环境中的表现也不尽相同。在选择产品时,除了观察标的指数的编制方案、策略差异、行业分布等,还要综合考虑跟踪基金的规模、流动性、跟踪误差与费率、管理人优势等因素。

三年占优后,红利投资是否仍值得关注?

从股息率、市盈率和交易拥挤度来看,红利策略现阶段或依然拥有较为明显的吸引力。

首先,股息率是红利策略最重要的“定价体系”之一,以红利指数(000015.SH)、红利低波(H30269.CSI)为例,二者股息率分别为5.14%、5.10%,与10年国债到期收益率的剪刀差在近十年来不断走阔,基本爬升至历史高位区间。往后看,在存款利率快速下行、理财打破刚兑、存量高息资产到期等多方面因素的推动下,低利率或将成为常态,具备高股息优势的红利资产有望持续吸引增量资金的关注。

其次,随着股息率的抬升,指数的估值水平虽有一定上涨但尚处较为合理的定价区间,红利指数、红利低波市盈率目前仅处于近十年来44.86%、52.38%的中等分位水平。从指数编制规则来看,两只指数每年都会定期调整成分股,同时采取股息率加权,一旦某只成分股的股息率太低,便会“吐故纳新”。而股息率指标可简单拆解为股利分配率与市盈率的比值,因此每期新纳入的“高股息”个股大概率拥有较低或处于相对合理区间的市盈率水平,从估值角度看,或同样为指数提供了一定安全边际。

尽管市场对红利策略的关注度日益升温,但机构资金对红利股的整体配置比例仍相对克制。截至2024年二季度末,公募基金在高股息方向的仓位环比略有抬升,当前持仓占主动权益基金仓位13.29%,若以沪深300指数的高股息板块权重作为基准,当前仍处于明显低配的阶段,表明红利策略暂未出现明显过热迹象,依然存在演绎空间。

红利策略有哪些需要了解的局限性?

01 以史为鉴,红利策略并非“不败神话”。

虽然红利策略在过去不同市场环境中显示出了较好的适用性,但任何策略都有其自身的局限性。红利策略仍属于权益投资策略,会受到市场风格、权重行业自身周期乃至介入时点等多重因素的影响。

具体来看,对比红利策略的代表性指数红利指数(000015.SH)、红利低波(H30269.CSI)与沪深300指数自2015年来的单年度涨跌幅表现,可以发现,红利策略有三个完整年度明显跑输(2017、2019、2020年)。而复盘这三年行情的共同之处,一是经济复苏超预期,市场整体呈单边上涨走势,较高风险偏好下,大盘成长类资产表现相对强势;二是流动性持续宽松,尤其是2019-2020年美联储开启降息周期,加速了部分对流动性比较敏感的高盈利、高成长板块的估值修复。因此,红利策略的超额收益大多集中在市场风险偏好较低或价值因子崛起的阶段,但当市场整体处于较高增长预期或成长风格回归的结构性行情时,红利策略的优势或阶段性被打断。

02 警惕“低估值”与“周期性”陷阱。

除了策略具有一定的适用环境,红利投资本身还有两个不容忽视的风险点。

陷阱一:低估值陷阱。

“低估值的企业并不一定会涨,甚至还有可能会跌”,“低估值陷阱”指的便是股票的较高股息可能并非来自于分红比例的提升或是市场对其价值的阶段性低估,而是股价的持续下滑,买入这样的股票将会面临股价持续下跌的风险。

陷阱二:周期性陷阱。

一般来说,处于成熟期的企业相较于初创与衰退期的企业具有更稳定的分红行为与更高的股息率,若股票较高的股息率来自于分红时所对应的净利润正处于自身周期的顶部,那么未来可能难以维持当前的股息水平,由此落入“周期性陷阱”。

那么,我们该如何跳出陷阱,识别出真正具有长期价值的红利资产?

首先需要明确,即使是同一国家,不同的发展阶段与经济周期也会导致红利策略的底层资产存在一定差异。若以估值与股息水平作为衡量指标,目前我国红利资产大多分布于传统的基础设施与公用事业,如银行、消费(食品饮料、家用电器)、资源(煤炭、钢铁、石油石化)、建材制造(建筑装饰、轻工制造)等板块。

在锚定大致行业后,还需要重点考虑细分赛道在三个维度上的表现,一是看行业过去的分红表现是否长期可持续、现金流与盈利水平是否同样相对稳定;二是从行业整体的股息率与估值水平出发,判断当前定价是否合理;三是对行业未来基本面表现进行预判,如行业长期发展前景,分红比例、盈利水平能否在保持稳定的基础上持续提升等。

以上就是我最看好的三个方向,先进制造,消费,红利。我感觉,配置了这三个方向,投资,就是轻松加愉快,你只管买,剩下的就是踏踏实实的坐等高收益!如果让我说的详细一点,我会向您推荐一一一

中信保诚先进制造混合基金

中信保诚幸福消费混合基金

中信保诚红利精选混合基金

中信保诚基金管理有限公司是一家成立于2005年9月的中外合资基金公司,由中信集团和英国保诚合资成立,注册资本为2亿元。中信信托和英国保诚各占49%的股份,而中新苏州创业投资占2%。公司于2017年12月18日由“信诚基金管理有限公司”更名为“中信保诚基金管理有限公司”。中信保诚主要从事二级市场标准化证券投资,具备公募基金、特定客户资产管理、合格境内机构投资者(QDII)等多项业务资格,是业内首批向保险机构提供投顾服务的基金公司之一。截至2023年12月31日,公司管理资产总规模达1410亿元,其中公募管理规模1267亿元。

中信保诚的产品布局完善,形成了权益、固收、多策略、量化/指数四大核心投资能力协同发展的格局,运作中的公募产品总数达近两百只,能满足不同风险偏好投资者的需求。公司践行“尊重专业”的企业文化,坚持“专注标准化投资、追求长期业绩优秀”的战略定位。核心管理人员平均从业年限超过20年,整体队伍呈现高学历和年轻化的特征。

中信保诚基金管理有限公司的成功不仅在于其业务能力和资产管理规模,还在于其对社会责任的承担。公司积极参与慈善活动,连续两年荣获“中国公募基金英华奖优秀社会公益实践案例”,展现了其在社会责任方面的积极贡献。中信保诚基金,值得您的信赖!!!

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