大家好，我是景顺长城量化与指数投资部总经理黎海威，近期小盘风格表现受市场关注，在经济周期的复苏期，信用扩张和盈利回升阶段小盘和成长股往往表现占优。虽然大盘再度跌破3000点，但往后看经济基本面修复曲折式前进，或可把握跌下来的机会。

近期小盘风格比较火，大家比较关注风格切换的情况，尤其是小盘风格未来的表现，在此做个分享。

盈利向上阶段，建议大家重视中证1000、专精特新、创业板、科创50等代表科技制造板块的贝塔机会。

从历史规律来看，在信用扩张与盈利回升的阶段，市场整体风格更偏向于小盘和成长。这一观点源自对过去市场表现的观察和分析，它揭示了在特定经济环境下，投资者对不同类型的股票偏好的趋势。

在这样的经济环境下，市场整体风格更偏向于小盘和成长股。市值相对较小的公司股票，通常具有更高的成长潜力和更大的增长空间。这是因为小盘股往往在经济复苏初期表现更为强劲，投资者对它们的关注度增加。这些公司通常更加灵活，能够更快地适应变化的市场条件，并从中获利。

短期看，从换手率比值观察小市值的交易可能过度集中，或是由于投资者的关注度和投资热情较高，导致这些股票交易频繁；后续不排除短期内资金博弈并向大市值切换的可能，或对小市值股票造成一定调整压力。

但中期看，从产业结构升级方向观察，我们认为小盘走强趋势尚未结束，短期回调可能带来布局机会，主要有以下几方面原因：

首先，中国经济正处于从传统制造业向高科技、高附加值产业升级的阶段。政府一直致力于推动产业结构优化和创新驱动的发展模式，以提高经济增长的质量和效益。在这个过程中，许多小盘股所在的新兴产业和创新领域将成为经济增长的主要动力。这些企业通常具有较高的成长潜力和创新能力，受到市场的关注和青睐。

其次，小盘股在市场投资者心目中有着特殊的吸引力。小盘股通常具有较高的增长性和投资回报潜力，因为它们在市场竞争中有更大的成长空间。投资者希望通过投资小盘股来获取更高的收益，并参与到这些潜力股的成长故事中。这种投资心理和投资者偏好将继续支撑小盘股的走强趋势。

此外，从市场动态来看，尽管小盘股的价格波动性较高，但在市场上仍然存在许多潜力股和成长明星。一些新兴行业和领域，如新能源、人工智能、生物科技、云计算等，仍然处于高速发展阶段，这为小盘股提供了广阔的市场空间和增长机会。

看好小盘风格的投资者，可考虑关注对标创业板综指、指数83%成分股市值均在100亿以下（注1）的景顺长城创业板综指增强基金（A类008072，C类019239），以及量化模型选股、80%以上资产投小盘股票的景顺长城量化小盘股票基金（005457）。

注释：

1、成分股数据来源Wind，截至2023.11.27，采用申万一级行业分类。

2、景顺长城创业板综指增强基金晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。景顺长城量化小盘股票呈现风险评级为中，适合适合激进型、积极型、稳健型投资者。

上述投资观点仅供投资者参考，不代表我司具体投资建议，投资须谨慎。

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$景顺长城创业板综指增强A(OTCFUND|008072)$ 

$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$

$景顺长城量化小盘股票(OTCFUND|005457)$  

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