#天天基金调研团#
提到施成先生，大概蛮多小伙伴都不觉陌生。
他是近些年风生水起的明星基金经理，早前曾任建银证券研究员、招商基金研究员、深圳睿泉毅信投资高级研究员，2017年3月加入国投瑞银基金研究部，2019年3月开始管理国投瑞银先进制造混合并由此开启经理生涯，目前管理着国投瑞银先进制造混合、国投瑞银新能源混合、国投瑞银进宝混合等7只混合基金的基金经理，合计在管规模202.65亿元。
在上任基金经理之后，他很快便凭借新能源配置一战成名，2019年任内、2020年、2021年收益表现连续挤入同类产品top 5%，2022年上半年亦保持了同类产品top 10%，经理生涯开局的业绩表现非常亮眼。
但无法回避的是，其2021年下半年以来一度净值回撤较大，以及2022年下半年以来收益表现不佳，这些或许也给了持续看好新能源的施成不小的压力。
近日刚好参加了他的一场调研，在调研中，施成谈及了自己的能力圈，也更多地谈到了他对新能源方向的一些看法。
今天不妨一起分享一下调研所得。
新能源 & TMT
外界对施成持仓的最大印象大概就是重仓新能源。
但其实，如果仔细观察一下他过往的持仓会发现，虽然重仓新能源确实是他最大的特点，但在新能源之外，也能发现半导体、计算机设备、游戏等TMT板块被重仓持有过的痕迹。
那么，在投资中施成到底关注哪些方向，又擅长哪些方向呢？
他在调研中提到，其关注点主要是未来成长空间大的行业企业，重点寻找当中竞争力强或供需格局强的企业，擅长方向主要在于新能源与TMT。
看好锂电
在调研中，施成谈到最多还是他对新能源板块的最新看法，特别是关于锂电、光伏这两个细分方向的一些看法。
锂电是他当前的持仓核心，关于锂电，他表示虽然近两年板块市场表现与他之前的预期有些偏差，但他仍然是看好的。
他认为新能源车相关供给链的供给端目前正处于产能去化周期，今年下半年会进入盈利触底阶段，今年三季度后供给端环境会有改善，需求端则不太确定，目前只能看到新能源车经过持续的库存去化之后，明年采购量大概率会强于终端需求，但未来更为仰仗的新能源车海外需求与锂电池储能需求的启动时机不太好判断。
从故事性角度而言，施成认为新能源的故事性比2019年明显减弱不少，因为当前国内新能源车渗透率已经达到36%，而海外新能源车需求的启动与储能需求的启动都还需要观察。
但他不认为锂电板块已成昨日黄花，因为在他看来，新能源车未来的需求空间、储能需求空间仍然很大。
一方面新能源车替换油车的趋势很明确，国内新能源车未来销量增速会放缓但预计还会保持稳健快速增长，同时，国内新能源车市场的混动车型多，这类混动汽车的带电量低，使得目前中国新能源车平均带电度数仅约40度、平均续航只有300多公里，因此行业增量需求仍大。
另一方面海外新能源车目前渗透率只有7%，虽然现在很难判断未来有什么因素会加速海外新能源车渗透率提速，但低渗透率就意味着渗透率提速可能性大、潜在需求空间大。
对于锂电方向，施成认为供应链的机会更优于整车的机会，而锂电池的机会又更优于零部件。
他给出的理由是，新能源整车出海面临的贸易壁垒可能较多，整车相关供应链面临的这类问题可能相对少一些，而锂电池与其他零部件相较之下，锂电池行业龙头竞争优势显著，而零部件行业龙头企业优势没有那么突出。
这一点在施成今年二季度的持仓中体现得很充分，其前10大重仓股里的锂电个股均是锂电池、锂电池材料相关而无一整车股。
看淡光伏
不同于对锂电的心怀期待，施成对光伏的观点偏悲观。
在他看来，光伏的需求端故事性有些不足了，虽然逆变器需求还能随储能发展而受益，但中国光伏企业已经历过全球化洗礼，不论是逆变器还是光伏组件都难再借力海外拓展打开需求增量。
同时，施成认为光伏行业众多环节都是一众龙头互相竞争的局面，行业竞争格局更差，加之光伏当前仍处于快速扩产能的阶段，未来的行业竞争不仅激烈且产能出清需要较长时间。
从施成2023年二季度的持仓来看，光伏方向于其而言确实已经不重要，不仅前10大重仓股里没有一只光伏类个股，在全部持仓里也只余留很少量的相关个股。
