【市场回顾】

央行7月9日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日20亿元逆回购到期，当前单日完全对冲到期量。
债券：周二资金面中性，国债收益率下行。3年期国债活跃券240010收益率下行2.25BP，报1.8150%；5年期国债活跃券230008收益率下行1.75BP，报1.9900%；10年期国债活跃券240004收益率下行1.10BP，报2.2820%。

【市场观点】

债券：周二资金面中性，国债收益率下行。6月份官方制造业PMI录得49.5，环比持平，非制造业和综合PMI高于荣枯线但环比回落，生产、价格、需求共振下滑，反映内需仍然偏弱。货币政策方面，7月1日央行公告称近期将面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作”，债券收益率全线回调，10Y国债由2.21水平反弹7bp至2.28。此前，潘行长在陆家嘴论坛上也表示，“逐步将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱”，与QE或QT有着本质区别，央行需要“保持正常向上倾斜的收益率曲线，保持市场对投资的正向激励作用”。经济修复阶段，央行的支持性货币政策也并没有转变。流动性层面，跨季后市场资金面均衡偏松，资金价格回落，央行逆回购重回低量。未来大幅收紧或宽松的可能性均不大，短期资金利率将继续维持稳定。海外方面，6月美国非农数据降温，美联储9月降息概率增加，汇率压力或有阶段性缓解。

$鑫元鸿利A(OTCFUND|000694)$

$鑫元泽利C(OTCFUND|019533)$

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

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