【市场回顾】

5月24日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。

债券：上周五资金面整体宽松。3年期国债活跃券240003收益率上行1.75BP，报1.9475%；5年期国债活跃券230022收益率上行0.75BP，报2.0950%；10年期国债活跃券240004收益率上行0.70BP，报2.3110%。

【市场观点】

债券：上周五资金面整体宽松，国债收益率上行。上上周债市整体呈震荡格局，短端强于长端，周内10-1年利差小幅走扩；4月工业生产环比调升、同比回到高位区间，消费边际走弱，固投环比季调转负，经济延续生产强、内需弱的特征，且分化有所加剧，供需“剪刀差”明显走扩；总结而言，总需求不足仍是核心矛盾，货币政策、财政政策仍需加力，地产新政效果仍需观察；虽然短期内债市依旧面临经济接力修复、一级供给集中释放、风险偏好再平衡等压力，但经济转型期、化债期、地产库存消化期，经济向上弹性预计有限，利率大幅向上风险有限；如果后续收益率由于上述三大压力等原因有所上行，反而是一个不错的配置窗口。

$鑫元中短债C(OTCFUND|008865)$

$鑫元泽利C(OTCFUND|019533)$

$鑫元鸿利C(OTCFUND|020974)$

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