前些日子，很多人在讨论指数调整样本股，高吸低抛什么的。柠檬君想到一个更有意思的，就是史上规模最大的股票ETF遇上最集中的指数定期调整，会不会有些不一样？

最集中的指数定期调整

指数的编制规则相对稳定，可能几年甚至十几年都不改一次的，一直是按照固定的标准来筛选样本股，但是指数的样本股调整是一年一次甚至一年多次的，定期按照标准来淘汰一些不再符合标准的股票，吸纳符合的进来。

不管一年几次，绝大多数指数都会在12月进行一次调整，这个属于习惯了，一次2次，一般是6月和12月；一年一次一般是12月；一年四次一般是3月、6月、9月、12月。主打的就是季末、半年末、年末。

所以12月是指数定期调整最集中的时间段，跟踪指数的指数基金在这个时间段，也要做相应的调整，择机卖出被调出指数的个股，买入调入指数的个股。说到择机就很有学问了，因为指数调整相当于在算式上换个数，指数基金跟进调整是要真买真卖的，指数很轻巧，指数基金可能很费劲，一不留神还可能整出比较大的跟踪误差。

史上最巨的股票ETF

今年，ETF大热，股票指数基金规模大增，首次超过主动管理产品。12月的定期调整年年都有，但是指数基金掌握这么多资金量还是第一回。

据兴业证券估算，涉及到定期调整的股票ETF规模超过2.8万亿。这还不包括纯场外的指数基金。

由此可能出现一次史上最大规模的被动买卖潮。如果这部分因素带来的交易量远超个股的日常水平，对于股价的影响就比较显著。

举个例子，据兴业证券基于11月29日数据的测算，被动流入京沪高铁（601816）的资金规模约58.7亿元，而该股平常成交金额也就一天七八个亿，所以打那儿开始京沪高铁的走势就比较好了。

反之，如果被动流出的资金量相对日均成交水平比较高，股价就会明显承压。

等看戏？

具体走成什么样，还得看到时候各方怎么抉择，怎么去把握买卖节奏。尤其是量比较大的产品，如何进出。

此前老外偏爱的指数，在调整的过程中是直接尾盘买，后来就被针对了，别人提前买好就等着尾盘卖给增仓的指数基金。

“世上本来没有路，走的人多了就有了路”，“路上走的人太多了就又无路可走了”。后来蹲指数基金的资金太多，结果指数基金都接不住，也让指数基金捡了一些便宜。

大家都在预判别人的预判，这个事情就变得复杂且有趣。抱着看戏的心态，或许能够轻松点面对。